[导读]:●“此消彼长，水到渠成”行情短期存在波折，但不改中期震荡上行趋势。6.25A股中期策略展望《此消彼长，水到渠成》中判断，“美国衰退得快+中国复苏得慢”贴现率下行驱动A股成长股行情，当下这一基准情景仍在演绎：(1)7月份IMF将2022年美国及全球经济增速再次下调1.4pct、0.4pct(相较于4月份)，鲍威尔在7月议息会议中表态美国经济增长可能会低于潜在增长率。●“此消彼长”继续挖掘景气扩散新方向。国内短期不确定因素一旦改善有望驱动北上资金重回流入，我们继续看好成长股的表现，如满足中报业绩预测高增、行业供需格局存在支撑的部分“中国制造优势”，以及中报预喜率较高且盈利存在环比改善趋势的部分“中国消费优势”：(1)疫后修复及PPI-CPI传导受益的消费(食品饮料/家电/批零社服)；(2)中报业绩验证、景气趋势向好的(汽车含新能车/光伏组件/光伏设备/储能)；(3)限制性政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产龙头)。
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●“此消彼长，水到渠成”行情短期存在波折，但不改中期震荡上行趋势。6.25 A股中期策略展望《此消彼长，水到渠成》中判断，“美国衰退得快+中国复苏得慢” 贴现率下行驱动A股成长股行情，当下这一基准情景仍在演绎：7月份IMF将2022年美国及全球经济增速再次下调1.4pct、0.4pct，鲍威尔在7月议息会议中表态美国经济增长可能会低于潜在增长率。疫情扰动带来7月生产与物流数据较6月趋缓，地产销售依然脆弱，汽车销售较6月增速放缓。
●短期扰动因素致使7月北上资金出现流出，但我们认为不具备持续性。近期国内疫情虽有零星复发但并未带来大范围的经济活动停滞，经济整体仍处于疫后复苏通道；中央政治局会议“保交楼”表述后，我们认为后续各地方政府将会压实责任，用足用好政策工具箱，助力地产行业平稳发展。 ... 网页链接