中欧消费

10月26日，中欧基金公布旗下所有产品三季度报告。报告显示，第三季度，“老将”周蔚文下调了股票仓位，减持了新能源、金融、食品饮料个股，大幅加仓牧原股份和航发控制；素有“成长先锋”之称的刘伟伟则加仓了宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等新能源板块个股，减持了晶澳科技、隆基绿能以及华友钴业对于新能源汽车产业链，刘伟伟预测下半年产销量略超预期，但市场担忧在经济下行压力增大的背景下，汽车消费将会受到抑制，不过推动新能源汽车行业增长的核心驱动力在于产品和技术创新，明年在新车型推动下，全球新能源汽车的产销量有望进一步快速增长，叠加储能行业的快速增长，整体锂电池需求仍然旺盛，属于高成长方向。主要看好电池、整车、上游资源以及汽车零部件的投资机会。(2022-10-28 00:54:00)

管理规模骤降一成，全面下调股票仓位，这是中欧基金明星基金经理葛兰披露2022年三季报中透露的信息。对于国内的创新药服务企业，葛兰表示，这个赛道目前也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平，此外，相关服务商的竞争力更多的体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。(2022-10-26 13:00:00)

中欧基金则表示，市场整体估值较低，政策预期有望进一步提振市场。在其看来，随着刺激政策持续发力，中国经济仍具备较强增长动能，关注对经济表现较为敏感的可选消费行业后续有望出现边际改善的投资机会。(2022-10-20 00:00:00)

今年大消费板块受到较大冲击，大部分相关个股承压。同时叠加海外市场的地缘性冲突、通胀传导及其他不确定因素，包括医药生物、食品饮料、新兴消费等板块都表现出明显震荡。正如中欧明睿新常态基金经理周蔚文、刘伟伟在二季报中所言，希望基金投资者坚定对于国内经济和资本市场的信心，更多地采用“定投”的方式参与基金投资，这种有耐心的投资方式或有利于带来相对稳健的回报。也希望基金投资人坚定长期投资的理念，与基金经理挑选的优质公司共同成长，追求资产的长期增值的机会。(2022-08-20 07:55:00)

今年以来，公募基金开启密集调研模式，调研力度显著超过去年同期。数据显示，年内有124家公募基金对于A股公司进行了百次以上的调研，119家调研公司家数超过百家，其中6家公募基金的年内调研次数均超过千次在未来的投资机会方面，中欧基金葛兰认为，主要集中于四大方向：一是新能源光伏产业，未来一年将迎来由需求驱动的投资机会；二是半导体产业，寻找具有国际竞争力的公司；三是必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料，部分公司已经有一定的吸引力；四是周期行业，经历供给侧改革后，关注行业格局稳定、估值较低的龙头公司。(2022-08-08 02:07:00)

嘉宾介绍：吴伟志，29年投研老兵7座金牛奖，独创四季理论，近三十年证券从业经验，现管理资产规模百亿以上，2007年创立中欧瑞博，十五年间屡获殊荣，包括金牛奖7座、英华奖13座、金阳光奖6座、新财富“中国最佳私募投资经理TOP50”等。第三有一些消费和医药领域，我们觉得在过去的较长一段时间，总体来说是下行挤泡沫的。现在挤泡沫也是比较充分了，这些领域也是我们开始重点关心关注的领域。(2022-07-28 00:15:00)

随着市场的回暖，近期公募新基金发行有明显提升态势，新资金申购的意愿明显增强。一方面，6月新发基金数量、规模双双创今年来新高；另一方面，近期更有百亿资金追捧新基金，标志着今年发行市场的百亿爆款终于从同业存单基金、REITs转向主动权益基金展望后市，基金公司对市场较为乐观。中欧基金认为，市场在强势反弹的同时，行业轮动节奏加快，热点从新能源车向复苏驱动的食品饮料和场景消费转移。(2022-07-08 00:21:00)

随着A股市场回暖，基金净值快速“回血”，多家基金发布了“限购令”。数据显示，截至6月28日，6月以来已有473只基金(A/C份额分开计算)相继暂停大额申购。中欧基金认为，短期可关注受疫情影响较大的服务消费复苏，如旅游、餐饮、酒店和航空等。(2022-06-28 21:19:00)

随着一季度公募基金的“战果”披露完毕，基金公司的板块配置情况再度浮出水面。统计主动股票型基金和混合型基金合计持有规模最大的前20家公募基金和券商资管机构，综合来看，消费和制造是第一梯队，深受头部机构偏爱；TMT和周期是第二梯队，其中周期股近2年出现较大机会，越来越受到机构重视；医药和金融地产是第三梯队，这两个板块中的部分赛道受政策影响较大，机构布局相对审慎。低配金融地产的基金公司则是景顺长城基金、银华基金、博时基金、中欧基金和广发基金。伍彦妮指出，从11%的平均占净值比来看，机构整体对金融地产的兴趣仍然不大。(2022-05-05 07:00:00)

4月22日上午，中欧基金发布了旗下基金2022年一季报。周蔚文增配新能源、科技等，降低了消费等行业的配置。葛兰一季度持仓变化较小，管理规模缩水至960亿元。作为价值投资代表人物，曹名长股票持仓基本平稳，前十大重仓股变化不大。以中欧价值发现为例，相比去年年底，前十大重仓股仅新增淮北矿业，曲美家具则退出前十。(2022-04-22 12:44:00)

随着上市公司一季报陆续披露，高毅资产、盘京投资、源乐晟等多家知名百亿级私募持仓浮出水面，从已曝光的持仓情况来看，医药、汽车、消费等板块的困境反转机会备受关注。拱东医疗近日披露一季报，截至今年3月底，盘京投资旗下产品新进公司前十大流通股东名单，持股数量为56.8万股；知名公募基金经理葛兰管理的中欧医疗健康混合基金更是加仓177.4万股。淡水泉表示：“当前组合主要布局优秀行业龙头的困境反转机会，这些公司具有基本面和情绪面双低的特征，股价向上空间远远大于向下空间。(2022-04-20 06:58:00)

“资本市场的周期性是其不可打破的宿命，我现在一点都不恐惧，反而对系统性调整结束后的上涨，更加充满期待。”中欧瑞博创始人吴伟志的观点，在百亿级私募大咖中颇具代表性丹羿投资也表示，目前组合中主要布局了汽车电子、软件SaaS及消费复苏相关标的，近期还增配了调整后的锂电下游板块、部分半导体标的以及光伏新技术板块。(2022-03-28 06:58:00)

虎年首月，基金公司调研忙。春节假期后开市以来，基金公司调研上市公司的步履不停，看点也颇多。中欧基金认为，近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放，A股已逐步浮现再配置机会，对经济企稳主题较为敏感的金融行业中银行和保险股等相关领域近期超额收益显著，建议关注中国经济稳增长主线下的投资机会，主要为稳增长相关的基建投资中，增量弹性较大的领域，尤其是涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等；可选消费中具备较强盈利和估值弹性的行业，如白酒、家电和服务消费等。(2022-02-23 19:29:00)

市场调整，基金产品是否会被大量赎回？最新数据显示，诺安基金蔡嵩松、中欧基金袁维德等人在管的基金产品规模有所下降。广发基金宏观策略部表示，如果把“政策定调——金融数据扩张”视为“稳增长初期”，把“金融数据扩张——基建或地产增速反弹”定义为“稳增长中期”，而“基建或地产数据反弹”到政策定调后一年的区间看作“稳增长后期”，复盘历史可以发现，稳增长板块的超额收益在“稳增长初期”的超额收益最高，而成长和消费风格在“稳增长后期”的超额收益最高(2022-02-16 07:18:00)

1月24日，公募基金2021年四季报披露完毕。整体来看，消费股再次成为公募基金青睐的投资方向，基金对于泸州老窖、贵州茅台的持股市值增加最多；医药股则成为公募基金减持的主要方向虽然葛兰进一步加仓药明康德，但前10大重仓股中，对其它个股的持仓比例均有所降低。爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、康龙化成等股票占中欧医疗健康基金资产净值比例均下降超过2个百分点。(2022-01-25 05:31:00)

1月22日，中欧基金葛兰管理的5只基金公布2021年四季度报。截至2021年底，葛兰管理规模突破千亿，达1103.39亿元，较上一季度的970.01亿元增加了133.38亿元。从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。(2022-01-23 06:28:00)

基金四季报披露进入高峰期，越来越多基金经理的操作动向和管理规模曝光。截至1月22日，已披露的基金四季报数据显示，主动权益基金中，管理规模超千亿的只有中欧基金葛兰和易方达基金张坤李晓星表示，医药板块会在CRO/CDMO板块中优中选优；继续持有政策环境友好、业绩增长稳健的医疗器械和研发实力强劲、业绩持续兑现的疫苗龙头；逐步买入业绩有望在疫情后恢复的消费医疗；并择机配置低估值、基本面改善明显的其他优质标的。(2022-01-22 17:16:00)

新年以来，新能源板块连续两个交易日大幅下跌，中证内地新能源主题指数累计跌幅达7.29%。与此同时，资金也在加速流出新能源板块。中欧基金认为，近期机构资金再配置提速，调仓换股的核心行业波动加剧。在经济企稳、货币政策灵活调整的背景下，看好消费板块中的食品饮料、家电等行业，以及基建领域，尤其是符合“双碳”战略的新能源基建未来数年存在大量建设缺口，可关注电力建设、新能源电站运营和输配电设备等领域的投资机会。(2022-01-06 04:59:00)

2022年逐渐临近，南方、景顺长城、中欧等公募基金的新年投资策略相继出炉。综合其策略观点，普遍认为2022年经济发展韧性强，能给A股行情带来支撑。景顺长城基金表示，2022年，在经济转型背景下，科技制造与大消费仍存在长期超额收益，值得持续关注。一方面，支撑新兴产业的产业趋势与市场行情有望进一步深化。(2021-12-22 06:31:00)

12月以来公募调研步伐在加快，超200家上市公司有基金公司调研，其中受关注度较高的是通信电子设备制造业、新能源行业等，多位明星基金经理频繁现身。中欧基金经理成雨轩看好必需消费方面，她认为，疫情扰动，叠加社区团购、渠道库存，三重因素导致整个消费，尤其是必需消费，从去年下半年到今年三季度经历了非常大的困境。随着明年渠道库存逐步消化、社区团购影响消退、需求慢慢变平稳之后，必需消费品公司业绩或将会有环比和同比大幅改善。(2021-12-20 07:02:00)

天下没有不散的宴席。张坤重仓持有苏泊尔五年，如今到了分手的时候。根据苏泊尔最新公告，张坤管理的易方达优质精选(曾用名：易方达中小盘)在三季度末还持有1713万股，但截至12月13日，其已经从苏泊尔前十大股东中消失不过，对于家电板块，部分基金公司认为仍有机会。中欧基金表示，消费伴随经济的企稳而有望复苏，且往年春节前消费股具备终端销售放量的预期，因此可以关注食品饮料和家电等行业投资机会。(2021-12-17 07:24:00)

下周起，A股将进入今年最后一个交易月，在仍有部分机构面临年末业绩考评压力的背景下，偏股型基金仓位已是“三连涨”。中欧基金表示，在当前市场情绪的扰动下，短期的行业波动较为无序，超额收益的实现或需适度增加对短期波动的容忍度。建议逐渐加大对以下行业的关注：1、估值回归，未来有望伴随CPI-PPI增速差上行而恢复利润率且中长期成长性较强的制造类消费如家纺、家电和消费电子等；2、作为稳增长政策着力点的基建领域，主要为受益新能源建设相关的电力建设和电力设备提供商；3、受益政策驱动且成长确定性较高的新能源电力运营商。(2021-11-30 13:38:00)

自今年7月初以来，医药板块持续下挫，申万一级医药生物行业指数距7月初的高点已回调近20%。最近来看，医药生物板块上周跌幅达1.35%，10月初以来也累计下跌7.21%。中欧基金认为，从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。(2021-11-10 00:26:00)

随着上市公司三季报的发布，公募基金的投资路径逐渐浮出水面。广发基金刘格菘、信达澳银基金冯明远、中欧基金葛兰、景顺长城刘彦春、银华基金焦巍等明星基金经理的“爱股”出现了哪些新变化，记者将逐步揭晓谭小兵还表示，随着新技术、新产品、新应用、新平台的出现，未来十年中国创新药会迎来比较好的红利期，这个过程有望催生一批比较优秀的创新药公司。医药产业的发展主要看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级，具体看好CXO、疫苗、创新药、消费医疗等。(2021-10-24 00:19:00)

中欧基金认为，在经历半年的调整后，消费行业整体估值已回落至过去5年均值。虽然基本面受经济下行影响较多，但中长期仍具配置价值，且为公募基金重点关注行业。(2021-10-21 00:00:00)