下半年

随着基金2020年四季报的逐渐披露，一批成立于去年下半年的爆款基金建仓情况得以曝光。基金君筛选出一批百亿级新基金，这些爆款基金基本是市场知名基金经理管理，如嘉实基金归凯、中欧基金周应波等，其建仓路径值得投资者关注我们将继续视持有人为衣食父母，视投资的公司为学习楷模。同时力争保持冷静，保持在逆境中逆流而上的能力来面对新的一年。而这一切的背后来自于投资人对我们的宽容理解和基金所投资对象品质的卓越伟大。(2021-01-24 20:30:00)

近期，医药板块表现强势，已连续6日上涨，涨幅近5%，医药主题基金也出现连续反弹，不少基金净值创历史新高。那么去年下半年以来的调整到位了吗，可以上车了吗？过往业绩不代表未来。医药是长牛行业，相比选择哪一只基金，相信基金公司和基金经理，长期持有更重要，更容易获得医药行业长期增长带来的收益。(2021-01-21 10:07:00)

另据数据显示，基金公司自购旗下混合型基金中，定开混合基金多达4只，定开债基也多达4只。提升投资者的投资体验——近两年来公募基金行业所有的自省和变革都以其为主题，为解决投资者信息不对称和追涨杀跌的问题，公募基金在2020年下半年开始对新发基金进行了创新，中长期定期开放式基金开始集中发行。(2021-01-18 00:00:00)

从未有一个时期像今天，投资人如此关注公募基金“抱团”的走势。2020年下半年以来，以基金为代表的机构“抱团”白酒、新能源板块。而张婷表示：“目前抱团股将出现分化，估值高且业绩改善预期幅度空间有限的个股，将面临一定的波动。(2021-01-15 00:00:00)

“虽然爆款基金频现，但在基金投资者收益兑现、渠道方推行的赎旧买新恶习背景下，2020年下半年以来已有很多老基金出现不小的赎回，以至于基金公司只能靠新基金来冲规模，这一现象值得行业警惕。”华南一位公募内部人士透露。(2021-01-13 00:00:00)

A股三大指数今日集体收跌，其中沪指与深成指跌幅超过1%，创业板指跌幅接近2%。两市成交额连续6天突破万亿，今日达到1.21万亿元。自去年下半年以来，随着国内主要经济指标的明显改善，顺周期板块逐渐成为市场焦点之一。进入2021年，这一板块依然热度不减，尤其是细分的化工赛道，备受关注。(2021-01-11 15:00:00)

嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监洪流1月5日表示，医药板块2020年经历了有效的估值提升，到下半年，受医保政策影响，医药出现分化，医药创新领域迎来增长，一大批医疗服务公司2020年也出现基本面修复和稳定增长，这一领域公司可以长期关注。2021年，分化仍是医药板块的关键词。嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监洪流1月5日表示，医药板块2020年经历了有效的估值提升，到下半年，受医保政策影响，医药出现分化，医药创新领域迎来增长，一大批医疗服务公司2020年也出现基本面修复和稳定增长，这一领域公司可以长期关注。2021年，分化仍是医药板块的关键词。(2021-01-05 20:59:00)

在市场普遍降低预期、避险情绪升温的背景下，固收类基金又一次扛起基金发行大旗。虽然2020年下半年基金发行市场较上半年有明显降温，但依旧出现了多只一日结束募集的基金。此外，在邹强看来，转债资产具备独立的风险收益特征，简而言之就是类似于期权的风险收益特征。(2021-01-04 05:38:00)

12月31日，A股迎来了2020年的最后一个交易日，有“牛市旗手”之称的券商板块强势领涨，板块涨幅超4%。中原证券、方正证券、山西证券涨停，保险、多元金融、银行等板块均涨幅居前。历史上，券商板块多次发生春季行情。业内人士表示，12月以来券商板块震荡回落，并逼近11月初的下半年低点，重心再度明显下移，最低平均P/B已降至1.80倍以下，估值从年内最高点2.2x倍回落已接近20%。(2020-12-31 10:14:00)

12月31日，2020年最后一个交易日早盘，“牛市旗手”券商板块冲锋在前，引爆市场普涨行情，餐饮旅游、软件、航天军工板块纷纷爆发。其中，中原证券近5个交易日内涨逾37%。中信证券策略秦培景团队表示，在2021年轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，可选消费、工业板块有明显的增配价值；另外可以兼顾“十四五”规划中有望先落地的半导体、生育政策等主题。在平静期中，建议增配大金融和必选消费；随着2021年下半年市场逐步切入共振上行期，长期成长潜力更大的科技板块以及估值消化并处于盈利增速拐点的医药相对配置价值将会提升。(2020-12-31 12:34:00)

另据市场人士观察，往往贯穿下半年或年底的行情不会在新年伊始就立刻消停，且未来依然有光伏主题ETF的发行预期。因此，有私募人士表示，未来光伏板块有望诞生新的10倍股，从这个逻辑来说，当前时间点显然不是投资光伏的终点。(2020-12-30 00:00:00)

2020年下半年以来，在汽车、白酒、顺周期品种受到追捧的同时，军工行业也走出了一波强势行情。部分基金经理看好未来军工行业的成长性机会。博时军工主题基金经理兰乔指出，军工板块具有较强的主题投资色彩。但从长期的维度看，军工企业的股价还是由基本面因素决定的，包括行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等(2020-12-29 05:14:00)

对于各类型产品规模的此消彼长，北京一家中型公募市场部人士分析，今年各类产品规模的变化与所在的市场行情密切相关：一是今年债市在4月至7月出现急跌，下半年信用债违约导致债市低迷，债基市值缩水叠加资金赎回效应，虽然新发了不少规模较大的摊余成本法债基，仍难以抵消债基规模的缩水；二是下半年股市震荡，叠加货币基金收益率攀升至2.5%附近，货币基金短期也成为低风险投资者的理财替代品种；三是海外的科技股牛市也驱动QDII基金赚钱效应凸显，该类产品持仓市值攀升和资金买入，加之QDII额度的扩容，都有利于产品规模增长。(2020-12-24 00:00:00)

2021年的核心逻辑是泥坑国逐步复原回疫情前的状态，从交易复原预期到交易复原现实的转换。一、2021年宏观展望人类历史就是一部和瘟疫抗争、共存的历史。另外，2021年海外疫苗大规模接种之后，内外经济的比较优势会发生相对变化，2季度之后，我们可能会面临内需和外需同步回落的局面，经济可能重新出现下行压力。因此，2021年的情景可能是杠杆率先下后上，最终走平或微幅上升，流动性上半年维持紧平衡，下半年在货币政策出现积极变化后逐渐向“中性-松”的方向转换。(2020-12-24 07:30:00)

2020下半年以来，A股半导体板块常常出现“一日游”行情，难有2019年全年及今年上半年的持续上涨趋势。而在历经数轮调整后，半导体板块的估值处于年内相对低位。“当前，国产半导体设备和材料公司基本已经实现了对于所有各个细分领域的覆盖。在外部干扰似有加剧的趋势下，本土设备和材料自主可控更为迫切。(2020-12-22 05:55:00)

2021年，后疫情阶段的复苏逻辑和“十四五”开年政策红利将构成宏观经济运行主线，全年经济节奏前高后低，环比动能上半年强于下半年，全年实际增速在9%左右。>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《2021年中国宏观经济与政策展望：红日东升，其道大光》，具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。(2020-12-15 07:36:00)

时间来到了12月中旬，研究机构也陆续对各行业2021年的投资策略进行分析并提出建议。对于保险业而言，2020年是一个特别的年度，上半年在资产端和负债端的双重压制下股价持续低迷，走势不及大盘；下半年的表现则强于大盘，尤其是7月初的集体大幅猛涨，保险板块成为资本市场耀眼的星，不过近期保险板块依然呈震荡态势，尚未表现出持续上攻之态势。在2021年保险股的具体投资方向上，中信证券认为，要拥抱高端市场新机遇，高端市场帮助保险公司调整利润结构，从以利差为主转向以死差和服务收入为主，对冲利率下行的负面影响；同时高端市场空间巨大，格局未定，需求演变创造保险机遇，高端市场机会更大。(2020-12-15 02:17:00)

今年下半年以来，A股市场有过两次较为明显的冲高行情，一次是在7月中旬，上证综指最高攀升到3458点；另一次则是在11月初，上证综指摸高到了3465点。然而，市场持续在一个不大的区间内盘整，并不是积极的状态，毕竟在这种情况下难以形成财富效应，对投资者的信心也是一种消磨。(2020-12-12 08:52:00)

截至目前，已有约20家大中券商举办了年度策略会，投资者对明年经济形势和资本市场投资机会的预判或趋于明朗。就中国股市而言，预计上证核心运行区间与2020年下半年一致，指数前高后低，流动性成主要不确定加分项，科技成长继续占优。(2020-12-10 08:13:00)

12月9日，创金合信资源主题精选基金的基金经理李游发布观点指出，11月以来，有色、采掘等周期板块涨幅居前，在经济短期复苏叠加市场风格更加均衡背景下，预计资源板块仍存在估值修复空间“锂钴方面，去年下半年以来，澳洲锂矿连续出现矿山破产、停产和减产事件。由于疫情影响今年以来锂价继续缓跌态势，全球主流锂企开始推迟资本开支，维持锂价目前已处于底部区域的判断(2020-12-09 10:51:00)

回首资本市场30年的发展历程，私募一直是其中不容忽视的重要角色之一。30年来，私募从最初的草莽时代，逐步走向阳光化和正规化，作为中国首家百亿私募的重阳投资也在这一过程中，逐步发展壮大从去年下半年到今年以来的行情，有一个挺有意思的特点。尽管市场都有很好的表现，但跟2015年比有很明显的不同。(2020-12-08 07:33:00)

陈蜀杰：其实今年是很艰难的一年，整个上半年很多产业还有投资圈也好，受到了很大的挑战，但是到了下半年我们熬过来了，我们不忘初心，砥砺前行，最终走向更加的规范化与专业化，谢谢大家，谢谢各位，今天给我们带来了很多宝贵的知识。谢谢！(2020-12-07 00:00:00)

然而，2015年下半年股市暴跌，分级基金频繁触发下折，B类份额在下跌时的放大效应导致部分持有人亏损惨重。证监会于当年7月份就暂停了该类产品的注册，并对存量产品开展规范和整改工作。(2020-12-03 00:00:00)

在当前流动性宽松的背景下，王健认为权益市场仍然具备结构性的投资机会。下半年，国内经济继续保持稳健复苏的大环境，部分在下半年出现边际改善的行业将成为关注的重点，包括可选消费中的汽车、家电以及建材、化工行业(2020-12-02 00:00:00)

截至今年上半年，东海基金的管理规模仅为9.88亿元，近几年几乎处于停滞状态。下半年依靠东海祥泰三年定开的成立才“扳回一城”，总规模冲到了18亿元。(2020-12-02 00:00:00)