债务

新一轮专项债项目储备的开始，引起市场对明年地方债规模的热议。明年地方债还有多大空间？本文从债务付息视角梳理，或可提供一定参考。一问：为什么关注地方债务付息？中央加力或是2023年稳增长“破局”之道。明年专项债加码受压制下，中央赤字或较今年扩张，赤字率或接近2020年水平；预算外“准财政”也可加力支持，明年政策性、开发性信贷规模或在今年基础上提升，金融工具亦可根据实际情况加码、规模或突破万亿元；此外，央、国企也可凭借较高质量项目，扩大投融资规模，对稳增长形成补充。(2022-11-16 07:54:00)

中金公司研报指出，基准情形下对A股未来12个月市场持中性偏积极看法。建议关注三大主线：1)跨周期政策与改革：高质量发展，实现中国式现代化。风险因素：下行风险因素包括，通胀回升力度超预期、地产持续低迷及相关债务违约、国际地缘局势波动、海外经济衰退引发其他风险等等；上行风险则包括增长强于预期、疫情好转超预期、国际环境超预期改善等。(2022-11-14 07:18:00)

华尔街知名经济学家、欧洲太平洋资产管理公司首席市场策略师彼得·希夫(PeterSchiff)当地时间周六(8日)接受采访时指出，美联储正处于困境之中，高通胀将一直持续下去。“如果美联储做到了，那就见鬼了，如果没做到，那就糟透了。我们面临着严重的通货膨胀问题，而政府和央行对此无能为力，他们没有解决办法。”(2022-10-10 10:39:00)

今年以来，公募REITs成为全市场“香饽饽”。9月22日晚间，国泰君安东久新经济REIT(简称“东久REIT”)发布认购申请确认比例结果公告，投资者的认购热情依旧高涨；与此同时，华夏基金华润有巢租赁住房公募REIT在上交所项目状态显示为“已申报”“REITs将为公司提供另一种以股权为基础的融资方式，使公司的融资方式及平台多元化，并减少对传统债务融资方式的依赖。(2022-09-27 03:39:00)

做投资的人，很多都知道美联储现在正在进行加息缩表操作。所谓“缩表”，通俗地说就是通过减少负债的方式，压缩资产负债表，使得表中的总资产项因为债务的回落而下降。不过，与美联储“缩表”不同的是，中国央行现在采取的是一种扩张色彩较重的货币政策，国家层面的资产负债表还在膨胀。(2022-09-24 08:41:00)

国投白银LOF管理人在中报中提到，长期来看低利率环境支撑贵金属价格。目前全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行。(2022-09-15 00:00:00)

*ST和佳9月15日公告，当日，公司收到珠海市中级人民法院送达的决定书，珠海中院决定对公司启动预重整程序并通过摇珠选定北京市中伦(深圳)律师事务所担任公司预重整期间的临时管理人，组织开展预重整指导工作据悉，8月31日，公司收到债权人广东宗泽建工园林有限公司(下称“宗泽建工”)发来的通知书，宗泽建工以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向珠海中院提出对公司进行重整，并申请启动预重整程序。(2022-09-15 20:32:00)

5000多亿元专项债结存限额如何分配、投向细节逐步清晰。目前，多地积极谋划重点项目，争取将更多项目列入专项债“盘子”。白彦锋表示，“金九银十”是项目施工的黄金窗口期，需要按照构建全国统一大市场的要求，畅通全国范围内的物流配送，为这些资金尽快在年内实现实物工作量创造有利条件。(2022-09-10 11:04:00)

明明指出，在不影响公司经营的情况下，购买一些短期理财增厚收益有利于公司发展与提高资金使用效率，但一定要和投资者保持密切沟通，以免影响投资者信心。(2022-08-23 00:00:00)

1、权益：疫情反复和高温天气限制稳增长发力，待气温下降和疫情得到控制，稳增长发力可能进一步加速7月金融数据在6月快速冲高之后，出现了断崖式下滑，但我们认为不应过度解读。在房地产大周期下行和“债务驱动投资”的发展模式退潮的背景下，信贷数据对经济周期的领先性意义可能逐渐消失。美国7月CPI、核心CPI增速双双回落，CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落。核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。(2022-08-20 08:12:00)

近日，华安基金的一则公告引发关注。8月17日，华安基金发布公告称，为客观反映基金公允价值，华安基金根据中国证监会相关规定，调整停牌股票估值。数据显示，目前世茂集团旗下上海世茂股份存续债券12只，存续余额104.29亿元。世茂集团旗下上海世茂建设目前的境内债务余额为137.34亿元。(2022-08-19 00:05:00)

供需层面，展望2022年下半年，本文对天然橡胶市场关注焦点提出三点质疑。宏观层面，当前海外通胀高企，美联储及欧洲央行的加息并未能有效抑制通胀上行，且高通胀与加速紧缩的货币政策形成一定程度上的负反馈，海外各大经济体下行压力骤增；而美元指数突破近10年波动区间，表露出市场对美元强势背后的全球经济衰退的担忧，且欧盟核心国家与非核心国家国债利差走扩至200bp之上，欧洲债务危机再度发生的概率也显著上升(2022-07-22 00:00:00)

日本经济何去何从？7月8日，日本前首相安倍晋三在奈良市进行演讲时遭到枪击，因伤势过重不治身亡，终年67岁。可以说，安倍经济学没能拯救日本经济，也没能挽回日本低欲望社会，人口开始持续下降，从2012年算起，日本人口连续10年负增长，日本历史上绝无仅有。(2022-07-09 11:26:00)

本月另一家加密货币放贷机构Babel Finance表示，公司正“面临着不同寻常的流动性压力”，已经停止了提款。(2022-06-29 00:00:00)

吴伟志表示，引发国内经济下行的一个重要因素“去杠杆”目前已经到了最痛苦的阶段，但按照达利欧研究债务危机总结的规律来看，目前距离从“痛苦去杠杆”切换到“快乐去杠杆”的时间恐怕已经很近了。(2022-06-08 00:00:00)

国家发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》。有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，对于提升基础设施运营管理水平、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市，推荐中国交建等。国有企业发行基础设施REITs涉及国有产权非公开协议转让的，按规定报同级国有资产监督管理机构批准。(2022-05-27 07:04:00)

风险提示：REITs项目申报不及预期，二级市场价格大幅波动，相关政策落地不及预期。(2022-05-26 00:00:00)

2022年已过去三分之一，房企流动性压力仍在持续。贝壳研究院最新报告显示，今年前4月，房企境内、境外债券融资累计约2350亿元，同比下降41%，降幅较今年一季度收窄2个百分点；4月房企到期债务压力重回400亿元缺口克而瑞研究中心也认为，目前来看，抓销售回款、提升自身造血能力，保证现金流安全、优化债务结构、防范流动性风险仍是企业保持财务定力及稳健经营的关键。(2022-05-08 02:00:00)

“以史为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。”这句在中国文人志士中流传上千年的名言警句，如今也为美国人所认知。达利欧：我预计每一次会议上都能加息，直到加息会对市场和经济造成难以接受的损害。(2022-05-07 07:04:00)

长期以来，以越南、印度为代表的部分新兴市场很少进入国内投资者的视野，QDII基金配置热情不高。但国际资金的流出也是亚太新兴市场需要正视的隐患，张军表示，由于经济增长放缓，息差扩大。亚太新兴市场债务容易受到金融环境收紧的影响。股市由于经济增长放缓和宽松政策减少，容易经历震荡调整。(2022-04-07 05:49:00)

俄乌冲突后，市场开始观察到全球金融市场的短期融资压力，并开始担忧流动性危机再现，我们对此进行一定分析。此外，为了观测全球流动性风险情况，可以观测的指标有：LIBOR-OIS、TED利差、FRA-OIS利差、欧洲兑美元掉期、SOFR利率、EFFR-IOER利差、欧洲企业债CDS(投机级和投资级)、欧洲主权债务CDS利差、美国企业债CDS、CP发行利率等等。(2022-03-16 07:01:00)

3月5日，十三届全国人大五次会议在京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告，部署下一阶段总体工作。他认为，2022年，可能出现的风险有：能源进口冲击和输入型通胀压力、美联储加息可能引发阶段性资本外流、地方政府隐性债务风险、房地产现金流和债务问题风险等。(2022-03-06 10:00:00)

近期金融市场不确定性风险大增，地缘政治风险、海外货币政策对估值冲击、潜在的主权债务风险等使得单纯交易股票或者期货的难度大增。传统金融产品的线性风险收益曲线难以应对不确定性环境下的交易需求，而期权恰好为市场交易不确定性、管理“黑天鹅”风险、降低持仓风险提供了有效手段。(2022-02-28 00:00:00)

嘉宾介绍：丁楹，博士，深圳市康曼德资本管理有限公司创始人、董事长，历任中信证券交易部经理、总经理助理，长盛基金总经理助理、投资管理部总监，中信基金投资总监、副总经理，中信建投证券交易部总经理等职，从事投资管理工作超过二十年，对宏观经济有长期的跟踪研究积累，对价值投资有深刻的理解和敏锐的洞察开年市场持续波动，后续关注哪些投资机会债务危机的问题我们也有所担心，但是最近我看有很多大咖在谈我们应该以更开放的视野去看现在美国的货币政策，还有它的货币和财政结合起来的一整套的按照现代货币理论进行调控的事情，是不是说我们国家应该以整体价值的角度来看我们现在的政策取向。我一直比较担心债务危机的问题，但是很可能我们现在的这些新理论是不是能够让我们渡过这样一个危机，我也在不断学习和适应这样一个市场环境。(2022-02-23 00:20:00)

2021年是不平凡的一年，A股市场一波三折的走势背后，是以“茅指数”为代表的传统白马股归于沉寂，“宁组合”产业链的异军突起。迈入崭新的2022年，资本市场又将如何演绎？王汉锋：具体而言，虎年股市的下行风险因素，包括地产市场的超调、新冠疫情长尾、通胀比预期更有黏性、债务问题、监管政策强于预期、稳增长政策弱于预期、国际关系波动、新兴市场风险等等。(2022-02-06 08:11:00)