上半年

2022年逐渐进入尾声，今年以来A股市场跌宕起伏，沪指再度在3000点横盘整理，众多投资者已经开始关注明年行情与机会。随着各大券商一年一度的券商策略会正如火如荼召开，首批券商2023年度投资策略也纷纷出炉。中银国际证券首席经济学家徐高告诉《华夏时报》记者，尽管当前中国经济整体仍然低迷，但向好的趋势正在显现。(2022-11-24 00:09:00)

近期，多家券商发布2023年度投资策略报告，对明年A股市场指数走势、板块配置、资金面结构等多方面进行预判。今年以来，受海内外一系列超预期因素影响，A股市场大幅波动。华西证券认为，2023年A股行业配置应聚焦“安全”和“发展”两大关键词。其中，“安全”主线包括国防安全、粮食安全、能源安全、信息安全、公共卫生安全等；“发展”主线则重点体现在引领能源转型的新能源上。(2022-11-23 05:05:00)

财务方面，过去三年，镍产业链需求强劲，特别是在锂电池需求上，使得全球镍产品消耗量每年都稳健增长。该公司主要在产业链供给端延伸，2020年业绩下滑，不过这是在当年印尼政府在1月1日起对镍矿实施出口禁令，供给端受影响，但2021年后在强劲需求下业绩快速释放，2021年及2022年上半年，其收入和净利润分别实现增长60.54%及144.1%和143.2%及2474.7%。(2022-11-22 00:00:00)

编者按：中金公司发布研报指出，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥，这在中国资本市场是重要且现实的问题。市场投资者结构也对中国资本市场估值体系产生一定影响。近年来，“A股市场投资者结构正在发生积极的趋势性变化，机构投资者持股和交易占比稳步上升”，我们测算截止2022年上半年，机构投资者在A股自由流通市值的占比已经提升至57.9%，中长期机构投资者的绝对规模和占比仍有进一步提升空间(2022-11-22 12:59:00)

11月15日，半导体板块大涨6.87%，涨幅位列当日第一。明星基金经理蔡嵩松所管理的诺安成长混合当日净值上涨近6.5%。中欧基金刘伟伟表示，半导体行业现处于全球景气周期下行的终端，全球半导体景气周期可能会在明年三季度见底。因此半导体行业将在明年上半年迎来底部布局的良机。(2022-11-16 07:05:00)

港股连续反弹，相关基金近日迎来大幅反弹。港股继续大幅飙升，截至11月7日收盘，恒生指数上涨2.69%，恒生科技指数上涨4.06%。而在近期港股反弹后，国海证券重申看好2023年上半年的港股，目前是港股的布局期，市场反复博弈政策。(2022-11-08 00:05:00)

日前，浙商证券、华泰证券、华西证券等券商陆续发布2023年年度策略或宏观报告。整体上看，券商较为一致地认同A股处于历史底部，市场有望自2023年上半年起逐渐修复甚至步入慢牛通道；风格层面，券商更看好科技成长，认为其有望较价值风格占优，AR/VR、信息安全、新能源等领域机会值得关注。传媒、煤炭、基础化工等行业层面的2023年年度投资报告也陆续出炉。日前华鑫证券发布了基础化工行业2023年策略报告，认为行业资本开支将往头部靠拢，龙头价值将凸显，在双碳的背景下，光伏和风电行业迎来快速发展，看好POE、PVB未来在光伏胶膜中的应用；现阶段旧能源依然是能源供给主力，但行业资本开支不足，从估值维度建议关注低估值、高成长标的；本土汽车品牌崛起，汽车市场繁荣发展催生轮胎巨头，建议从困境反转维度关注相关标的机会。(2022-11-07 20:11:00)

过去1个多月，市场反复震荡，上证指数围绕3000点大关展开拉锯战。在这一重大关口上，机构们都在干什么？10月是A股公司三季报密集披露期，因此，在过去的一个多月，机构们普遍都“泡”在三季报相关的电话会议中。同时，东方证券表示，后市不必悲观；今年四季度到明年上半年A股市场，可以积极做多。基本面方面，三季报利润增速继续修复，工业、消费、公用事业等中下游板块的增速回升，贡献度提升(2022-11-04 00:05:00)

继贵州茅台、舍得酒业后，又有多家白酒企业公布了三季报。10月27日晚，山西汾酒、泸州老窖、口子窖、五粮液等多家白酒企业披露了三季报，总体来看，在外部疫情及双节平淡环境下，白酒企业三季度经营情况韧性凸显，呈现改善趋势，其中高端酒企尤为明显中原证券预计，白酒基本面有望延续一季度的强劲修复势头。就一线高档白酒而言，2022年上半年其销售情况已经明显好转，四季度随着消费旺季到来，高档名酒的动销将得以延续。(2022-10-28 00:05:00)

虽然市场仍在持续震荡，各路资金却在借道ETF逆势入场。据数据统计，截至10月21日，近一个月以来，全市场股票型ETF获得资金净流入约450.62亿元，其中上证50ETF(510050)、沪深300ETF(510300)、1000ETF(159629)等宽基ETF最受资金青睐，成为投资者的抄底利器。例如， “施工链”方向，今年上半年基建项目大量投放，上半年3.65万亿专项债发行完毕，基建同比新开工增速明显回升。今年4-6月受到疫情影响，7-8月受到高温影响，施工进度没有明显回升，参考历史，如果前期有新开工增速明显回升，基建投放放量的情况，到了该年的9-12月可能会迎来一轮施工旺季，施工增速可能有望回升，关注建筑、电网板块。(2022-10-23 08:17:00)

邓志武持股为0.63%，徐建、段元安、陈功台分别持股为0.35%，胡强持股为0.28%，李洪丽、雷蕾、廖军、陈正辉、陆波分别持股为0.14%。(2022-10-22 00:00:00)

核心观点：我们在前期报告中提出的“医药行业有望全面估值业绩双修复”逻辑得到近期市场表现验证，市场对医药医疗板块成长能力的信心随着三季报预期逐步清晰而不断增强，预计四季度和2023年上半年业绩成长仍将不断加速；政策预期方面，随着骨科脊柱耗材、口腔种植、电生理和体外诊断等方面政策趋于明朗，前期市场过分悲观的预期开始缓和。风险提示：疫情反弹影响超预期；集采降价控费政策范围与力度超出预期；需求恢复不及预期；研发效率下降风险。(2022-10-20 08:17:00)

当下最热门的交易为做多美元、做空欧洲股票，以及做多石油、做空新兴市场以及英国的股票和债券。(2022-10-19 00:00:00)

博道基金则表示，今年四季度或明年上半年，长端利率可能迎来一个难得的战略配置期。(2022-10-17 00:00:00)

具体来看，2022年上半年，国泰君安(601211)基金托管规模超过1000亿元，达到1894.86亿元，招商证券(600999)和中信建投(601066)跟在其后，分别托管942.99亿元和590.13亿元。(2022-10-14 00:00:00)

降费幅度最大的产品为银华信用精选15个月定开债，其年管理费由0.8%下调为0.3%。数据显示，2022年上半年该基金净值累计跌幅达1.01%，净亏损1.47亿元，亏损幅度在全市场纯债基金中居首。(2022-10-14 07:00:00)

中信建投：银行板块核心主线逻辑依然是优质区域银行从银行板块看，近期各项政策的陆续出台再次印证了稳增长宽信用的逻辑主线，保交楼政策的不断深化和具体工作实施的顺利推进也将有效消除系统性风险预期，助力板块整体估值修复，但以基建和区域经济为代表的投放方向决定了板块内部结构性特征依然显著，上半年优质区域银行已经展现出更强劲的业绩增长，预计优质区域银行在下半年将在业绩和估值两个维度上继续领跑行业，板块核心主线逻辑依然是优质区域银行：成都银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、江苏银行等。同时关注，长期优势银行：兴业银行、平安银行、邮储银行、招商银行。(2022-10-13 07:36:00)

此外，受地产信用风险拖累，大金融板块上半年盈利同比回落，仅银行板块录得小幅正增长。(2022-10-12 00:00:00)

从业绩来看，10月10日出现大跌的半导体概念股，实际上不少企业成长能力较好。比如紫光国微(002049)，上半年营业收入29.05亿元，同比增长27%；归母净利润为11.98亿元，同比增长36%；安集科技(688019)上半年归母净利润同比增长逾70%；广立微、澜起科技(688008)的归母净利润上半年均实现翻倍增长。(2022-10-11 00:00:00)

谁在逢低布局？10月10日，A股市场受挫，上证指数下跌1.66%，深证成指下跌2.38%，创业板指下跌2.3%。当天，半导体板块领跌备受市场关注，部分相关ETF下跌逾6%以上。从业绩来看，10月10日出现大跌的半导体概念股，实际上不少企业成长能力较好。比如紫光国微，上半年营业收入29.05亿元，同比增长27%；归母净利润为11.98亿元，同比增长36%；安集科技上半年归母净利润同比增长逾70%；广立微、澜起科技的归母净利润上半年均实现翻倍增长。(2022-10-11 07:41:00)

此外，陈连权还指出，美联储彻底转向的前提是失业率上升及通胀下行，而前提是美国经济衰退，而在美国衰退之前，海外其它经济体要先衰退，而这可能将在未来一段时间影响到中国的出口景气，从这个角度而言，在今年四季度或明年上半年，长端利率可能迎来一个难得的战略配置期。(2022-10-10 00:00:00)

回顾2022年前三季度，市场震荡不断，投资难度加大，如何把握今年最后一个季度的投资机会？此外，陈连权还指出，美联储彻底转向的前提是失业率上升及通胀下行，而前提是美国经济衰退，而在美国衰退之前，海外其它经济体要先衰退，而这可能将在未来一段时间实质性地压制中国的出口景气，从这个角度而言，在今年四季度或明年上半年，长端利率可能迎来一个难得的战略配置期。(2022-10-10 00:05:00)

胡凯源认为，A股市场情绪回暖对定增市场影响是正面的。今年上半年被市场环境抑制的项目供给回归常态大概率不需要太长时间，也会使得项目供给与投资需求逐渐回归平衡，进而适度缓解前段时间实际发行折扣明显收敛的问题(2022-10-08 00:00:00)

多笔大额定增落定，三季度公募参与回暖。9月29日，中科创达31亿元定增上市。此次定增的发行价格为103元，截至9月30日，中科创达的收盘价为105.58元，定增对象均实现了浮盈。胡凯源认为，A股市场情绪回暖对定增市场影响是正面的。今年上半年被市场环境抑制的项目供给回归常态大概率不需要太长时间，也会使得项目供给与投资需求逐渐回归平衡，进而适度缓解前段时间实际发行折扣明显收敛的问题(2022-10-02 04:40:00)

工商银行半年报显示，今年上半年工银瑞信基金实现净利润15.05亿元，同比增长3.44%，在15家银行系基金公司中排名第一，远超第二名招商基金9.54亿元的净利润；在国有大行旗下公募基金中也是遥遥领先，远超第二名交银施罗德基金的8.32亿元。(2022-10-01 00:00:00)