贡酒

2023年以来，白酒开启了主动去库存的进程，导致终端市场整体表现平淡。白酒上市公司前三季度业绩分化明显，贵州茅台/五粮液等高端白酒企业业绩保持稳定增长，山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒等业绩增速相对更高，而顺鑫农业/酒鬼酒/老白干酒等业绩出现下滑或亏损。“市场对经济的短期表现和长期前景过于悲观了。”刘彦春在景顺长城新兴成长混合型基金三季报中指出，汇率持续调整对出口的促进会在下半年逐渐得到体现；居民资产负债表逐步修复后消费复苏也将加速(2023-10-29 03:53:00)

投资建议：积极财政发力、汇金增持提振，政策利好接踵带动情绪修复，白酒Q3稳健运行、Q4旺季将至，政策发力叠加消费复苏，白酒量价有望迎来强复苏，当下估值低位把握中长期配置良好时机。建议增持：1）低估值及确定性，①高端：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；②地产酒：迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、洋河股份等；2）逐步布局次高端：山西汾酒、水井坊、舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。估值已在低位，白酒价值突出。目前宏观经济整体呈现持续回暖、温和复苏趋势，政策端多维发力进一步强化信心。(2023-10-26 07:49:00)

10月25日，公募基金三季报披露完毕，公募基金前十大重仓股出炉。与二季度末相比，药明康德、立讯精密、古井贡酒新进前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十大重仓股。对于新能源板块，赵诣认为，今年可能是确定竞争格局的一年，后续行业分化会非常明显。何帅表示：“我们认为新能源市场空间巨大，新能源车今年依然维持较高增长，大部分龙头企业占据较高的市场份额，这个符合我们当初的判断(2023-10-26 04:48:00)

10月25日，公募基金三季报披露完毕，公募基金最新前十大重仓股出炉。与二季度末相比，药明康德、立讯精密、古井贡酒新晋前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十大重仓股。何帅表示：“新能源市场空间巨大，新能源车今年依然维持较高增长，大部分龙头企业维持了较高的市场份额，这符合我们当初的判断。(2023-10-25 19:24:00)

天风证券研报认为，我们看好行业消费升级趋势不可逆下的白酒板块性投资机会，考虑到①中秋国庆动销/库存/批价表现；②23Q3业绩预期差；③海内外政策&经济预期变化等为当前板块核心催化剂，建议关注三条主线：①经营处于相对底部类型标的：五粮液/水井坊等；②或享受估值切换红利主线：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/今世缘/迎驾贡酒等；③推荐关注强β主线：酒鬼酒/舍得酒业等。“今年中秋、国庆双节消费降级的趋势很明显，整个白酒消费的价格在下降。”有酒商向记者分析道，一方面是消费在降级；另一方面，次高端既要面对行业领先的高端品牌“降维打击”，又要应对以及区域强势品牌的扩张，承压明显(2023-10-01 07:05:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对比3、指数估值情况二、消费主题基金业绩跟踪后疫情时代消费趋势受关注，消费行业在疫情困境下或有机会。本榜单筛选消费主题持仓超过60%的优基，并按近一年收益排序。天风证券研报指出，短期看，在经济持续修复阶段，强动销&低库存类型酒企后续业绩弹性或更强；中长期看，考虑到行业升级趋势不改，高端&次高端酒仍为扩容速度最快的赛道，我们依然看好具备高端化&全国化&强品牌力的酒企。我们认为当前应关注两条投资主线：①享受估值切换红利主线，对应标的：贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘等；②强β强弹性主线，对应标的：五粮液/舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。(2023-09-18 09:20:00)

“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”“新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。同样是由李晓星和张萍管理的银华盛世精选灵活配置混合基金，持仓以消费为主。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为：泸州老窖、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、安井食品、古井贡酒、顺鑫农业、爱美客、海大集团、舍得酒业。(2023-04-20 12:02:00)

过去几年，白酒一直是公募基金的重仓板块。我们选择中证白酒指数(399997.SZ)的成分股作为白酒板块的成分股，考察半年报与年报中股票型基金(灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、平衡混合型基金)对白酒板块的配置情况我们再考察各基金中白酒持仓的变动情况，古井贡酒在15只基金中位列持仓占比提升最多的股票，而2023年一季度，其表现也较为出色 ， 上涨幅度达10.90%，超越同期白酒指数。持仓占比降低最多的股票中，洋河股份与酒鬼酒表现一般，一季度涨幅分别为3.09%与-6.24%。(2023-04-08 00:02:00)

中证网讯(记者王鹤静)3月30日晚间，富国基金副总经理朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)披露了2022年年报。年报显示，截至2022年末，该基金规模为327.04亿元。“我们并不具备精确预测市场短期走势的可靠能力，理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。”对于个股选择层面，朱少醒表示，偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理层优秀的企业，分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。(2023-03-31 08:58:00)

中泰证券最新研报表示，站在当下的时间点，我们认为后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益，考虑到动销、报表、估值等要素，我们认为投资重点从地产酒转向高档酒，次高端一季报之后或许更优：持续关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份，择机布局次高端白酒。风险提示：疫情反复；食品安全风险；省内消费升级不及预期或竞争加剧风险；产业调研数据或因调研样本不足或数据获取方法存在缺陷等问题导致结果与行业实际情况存在偏差的风险。(2023-03-30 07:05:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。国泰君安证券：站在新一轮复苏的起点！投资建议来看，板块配置方面，白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；白酒：相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒；啤酒：相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒；乳制品：相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。(2023-02-02 12:05:00)

本周，A股市场迎来“开门红”。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨2.21%、3.19%、3.21%。私募人士认为，市场走出了持续上攻的走势，春季攻势箭在弦上。当下，最看好的是一切以“复苏”为目标的各行各业龙头个股，如港股的海底捞、A股的万达电影、分众传媒、中青旅、宋城演艺、中国中免、古井贡酒、爱尔眼科等，其它的标的大家也可自行挑选，然后再跟踪观察，做进一步的筛选。但是无论任何个股，都必须要符合“年线战法”，必须K线突破并站上和站稳年线之上方可入选。(2023-01-07 07:25:00)

1月5日，A股三大股指高开高走，主要指数集体上扬，食品饮料板块拉升领涨，其中酒类个股全线走高，尤其是白酒股一马当先，古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、口子窖等纷纷冲高；啤酒、乳品、调味发酵品等细分行业亦涨幅居前东方马拉松投资首席研究官孔鹏受访指出，“白酒经历一年多调整期，库存提升、渠道消极、部分中小企业退出、酱酒泡沫破灭，预计上半年仍以消化库存为主，下半年伴随疫情好转，需求回暖，有望成为新一轮扩张周期的起点。”同时，他也表示，看好啤酒高端化持续推进，乳制品、调味品疫后修复。(2023-01-05 20:31:00)

近期市场情绪明显修复，作为疫后复苏最强主线，风险偏好上行驱动食品饮料上涨。食品饮料板块真实需求核心变量取决于疫情，疫情达峰后经济活动逐步恢复，有望在不久后顺利渡过基本面最差时期并逐步转好(2023-01-05 00:00:00)

1月金股组合：1、建材：东方雨虹/旗滨集团；2、食品饮料：青岛啤酒/迎驾贡酒；3、交运：吉祥航空；4、化工：森麒麟/合盛硅业；5、医药：恒瑞医药/爱尔眼科；6、非银：国金证券；7、银行：苏州银行；8、电子：立讯精密/环旭电子；9、机械：纽威股份/迈为股份；10:通信：威胜信息/亨通光电；11、电新：爱旭股份/明阳智能；12、公用事业：国电电力。行业主题：机会在内需与安全，国企重估卷土重来。将受益于经济预期改善和政策周期回暖的顺经济周期的价值股，推荐：金融、消费与地产链。(2023-01-03 07:53:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。西部证券：底部坚定乐观！临近年终，建议关注各酒企的来年经营规划及春节开门红计划，我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。(2022-12-01 12:19:00)

报告期内，该产品的持仓变化较小，主要增持了一些与休闲娱乐需求相关的两轮车个股。但整体脉络仍集中于社交休闲娱乐、美容、体育健康保健等与精神消费高度相关的可选消费领域。(2022-10-28 00:00:00)

汇添富两员“消费”大将胡昕炜、杨瑨旗下产品三季报已悉数披露。较二季度，胡昕炜、杨瑨在管基金规模均有缩水，各自代表基金份额也在三季度有所减少。报告期内，该产品的持仓变化较小，主要增持了一些与休闲娱乐需求相关的两轮车个股。但整体脉络仍集中于社交休闲娱乐、美容、体育健康保健等与精神消费高度相关的可选消费领域。(2022-10-28 12:50:00)

伴随基金三季报出炉，基金经理的调仓细节也浮出水面。三季度，在内外双重压力下A股市场整体表现较弱，场景及信心受影响的消费震荡下行，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒股未能扭转跌势此外，华安中证申万食品饮料ETF的基金经理倪斌表示，经过三季度的震荡调整，当前A股估值已经到了近几年的低位区间，配置性价比提升。(2022-10-26 00:03:00)

年内主动权益基金业绩“领头羊”、万家基金基金经理黄海在三季报进行了怎样的调仓换股？10月25日出炉的三季报揭开了谜底。“当前环境下价值股的性价比较高，持续受益于资产配置从成长股向价值股再平衡的过程。”黄海判断。(2022-10-25 06:59:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对比3、指数估值情况二、消费主题基金业绩跟踪后疫情时代消费趋势受关注，消费行业在疫情困境下或有机会。本榜单筛选消费主题持仓超过60%的优基，并按近一年收益排序。贵州茅台领衔泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、水井坊、老白干酒等一众白酒企业发布前三季净利预增公告，但整体Q3净利环比表现出现分化，其中水井坊暴增100多倍摘得桂冠。(2022-10-24 15:36:00)

晨星数据显示，海外最大中国股票基金安联神州A股基金8月较大手笔地加仓了贵州茅台，加仓幅度23.26%。贵州茅台重回第一大重仓股位置。济南当地一综合酒水经销商也向记者反映：“今年订货量明显是比往年少了，销量比较好的几个酒，不仅没提价，酒企还搭配了品鉴酒当赠品，差不多两箱送一瓶这样的力度。”(2022-10-06 06:47:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东吴证券：名优酒韧性足！建议以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要配置，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、短期超跌但中长期改革势能明显的洋河股份，关注古井贡酒、舍得酒业、今世缘。啤酒板块，我们认为短期疫情扰动下预计Q3收入稳中有进，关注Q4啤酒波段性机会。(2022-09-26 12:29:00)

8月25日，受中秋白酒消费旺季临近影响，白酒概念板块强势反弹。数据显示，当日白酒概念整体涨幅达2.59%，其中，舍得酒业涨7.52%，领涨酿酒板块，山西汾酒、顺鑫农业、泸州老窖、酒鬼酒、迎驾贡酒等跟涨在投资策略上，东兴证券认为，在大的消费升级背景下，一线名酒的发展路径和发展确定性已经十分清晰。同时今年节日有助于消费复苏，建议关注业绩确定性强的标的，同时看好次高端酒的复苏。(2022-08-25 22:19:00)

中信建投表示，白酒行业需求持续改善，中秋预期向好，又到布局时刻。近期走访湖南、河南、山东、东北市场，需求平稳改善仍是主要趋势。重点推荐：今世缘(组织架构调整+股权激励释放团队战斗力)、泸州老窖(中高档产品齐发力，市场运作高效灵活)，五粮液(估值底部，营销权力下放战区显成效)，贵州茅台；继续看好次高端和地产酒龙头在中秋旺季补量，推荐山西汾酒，舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份等。(2022-08-09 07:37:00)