高点

台积电美股股价本月已创下近两年多来的低点。机构表示“本轮美股半导体周期库存基本筑顶，股价亦有望从底部开始回升”。报告指出，结合台积电、高通、联发科、英特尔等企业最新表述，Q3大概率是本轮半导体周期的库存高点，板块有望经历2022年Q4、2023年Q1两个季度的库存去化之后，在2023年Q2左右恢复到正常库存水平。(2022-11-15 08:37:00)

进一步来看，美国通胀数据回落、美联储加息节奏预期放缓，对目前处于底部的港股、A股均形成了较好的外部积极信号。随着中国经济的逐步复苏和美联储政策边际改善，全球将会进入更有利于权益资产表现的阶段，产业趋势和机构性因素会替代宏观因素成为市场的主导逻辑，A股和港股有望保持震荡向上的趋势，当前仍是长期布局的重要窗口期。(2022-11-14 00:00:00)

除了市场此起彼伏的热度，新基发行正呈现出积极信号，热情较此前明显提升。数据显示，本周预计将有36只新基金发行，涉及华夏基金、嘉实基金、南方基金、富国基金、银华基金、鹏华基金等多家基金公司进一步来看，美国通胀数据回落、美联储加息节奏预期放缓，对目前处于底部的港股、A股均形成了较好的外部积极信号。随着中国经济的逐步复苏和美联储政策边际改善，全球将会进入更有利于权益资产表现的阶段，产业趋势和机构性因素会替代宏观因素成为市场的主导逻辑，A股和港股有望保持震荡向上的趋势，当前仍是长期布局的重要窗口期。(2022-11-14 12:03:00)

10月CPI同比2.1%，自9月2.8%的高点出现了明显缓和。PPI同比-1.3%，属2021年以来首次进入负增长区间。通胀中枢在进一步走低，核心CPI稳定在0.6%的年内低位。当前外需呈加快下滑的态势，10月出口本轮首次进入小幅负增长；在此背景下，扩大内需的必要性上升。(2022-11-10 07:37:00)

中信建投表示，展望下半年，半导体国产化逻辑持续强化；消费电子苹果产业链确定性较强，安卓从大的产业周期判断，四季度或明年一季度可能为库存水位的高点，后市建议关注MR、智能车等新品类创新对产业链的带动机会；汽车电动化趋势依旧强劲，功率半导体需求稳健，SiC产业处于爆发前夕。复盘电子行业2022前三季度表现，半导体板块各环节逐步受到下游需求疲软带来的冲击，消费电子板块受手机需求下行及多地疫情反弹扰动，整体业绩有所波动，苹果与安卓产业链分化明显(2022-11-09 07:31:00)

“牛市速归”成为这周最热的话题。对于投资者来说，今年无疑是个艰难的时期。沪指自2021年9月份调整以来持续时间已经超过一年，自上次高点回撤幅度高达25%左右，部分白马股回撤超过50%在股票低估时有勇气买入的投资者享受到了三重好处：一是上市公司本身价值的增长，二是上市公司回购并注销股票带来的每股收益的增长；三是公司估值从低估恢复到正常所带来的估值增长。(2022-11-06 08:34:00)

美联储11月议息会议如期加息75个基点，联邦基金利率上升至3.75~4.00%区间。鲍威尔暗示加息节奏或放缓，但利率高点将更高(gotohigher)，且利率在高位停留的时间将更长。第三，产出缺口被低估，合意的利率高点或在5%左右。根据泰勒法则(Taylor rule)，目标政策利率不仅取决于通胀的偏离度，也受产出缺口影响。(2022-11-03 08:11:00)

随着上市公司三季报的陆续披露，一些私募大佬的最新持仓动向浮出水面。邓晓峰在“旧爱”紫金矿业上，颇为执着，三季度继续加仓超2亿元。泰和科技是一家规模化水处理药剂专业生产商，于2019年11月上市，股价在2020年8月达到35元/股的高点。截至10月21日收盘，泰和科技股价收于24.23元/股，总市值约52.63亿元。(2022-10-22 00:00:00)

总体来看，近一周医药板块的拉升与投资情绪好转、资金轮动和估值修复等多重因素有关。医药从去年高点修复至今，实际上已经进入价值区间很长时间，在当前多方因素转向积极的背景下，较看好医药板块四季度以及明年表现(2022-10-20 00:00:00)

中信证券研报指出，钢铁行业10月7日-10月13日当周库存整体大幅去库，双库去库明显；当周供给端继续走低，预计供给端自8月以来的上升趋势难以持续，考虑全年限产目标，预计下半年9月份是钢铁产量的高点；当周需求端主要系节后消库节奏有所恢复，但低于节前水平，仍处在弱复苏中。建议重点关注两个方向：一、目前处在低估值的普钢，尤其是今年预计有产量增量的公司。二、具备成长价值的特殊钢材料板块。(2022-10-20 08:15:00)

“赚钱是某总，亏钱是某狗”；“涨时是女神，亏了是大妈”。爆款基金虽然证明了“专业研究创造深度价值”的投资规律，但也将无形的压力堆砌到了基金经理个人身上。(2022-10-19 00:00:00)

回顾过去三个多月，上证指数在7月初创下反弹的阶段性高点后便开启调整之路。此前热门的新能源等板块也深度调整，反倒是“旧能源”中的煤炭等卷土重来。天相投顾相关负责人也表示，尽管当前市场行情与二季度末相比略差，但从上述仓位预测结果来看，公募基金管理人不断增加权益仓位，表明看好后市，从投资者的角度来看，也应对市场有信心，避免追涨杀跌带来的经济损失，长期投资更为重要。(2022-10-14 08:34:00)

固定收益方面，本周最为瞩目的一点是净流入英国货币市场基金的370亿元，这是自2020年3月疫情大流行以来创下的历史高点的约三倍。(2022-10-07 00:00:00)

四大蓝筹ETF的净申购份额的高点对市场低点有一定预示作用。从历史上来看，每当A股快速下跌时，投资者往往加申购以华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF和华夏沪深300ETF为代表的蓝筹ETF，而随着这四支ETF净申赎份额逐渐达到阶段性高点后，市场大概率也将迎来回升四大蓝筹ETF的净申购份额的高点对市场低点有一定预示作用。从历史上来看，每当A股快速下跌时，投资者往往加申购以华夏上证50 ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF和华夏沪深300ETF为代表的蓝筹ETF，而随着这四支ETF净申赎份额逐渐达到阶段性高点后，市场大概率也将迎来回升。(2022-10-06 07:25:00)

数据显示，自2021年7月中旬以来，药明康德股价持续调整，从171.97元/股的历史高位震荡下跌，频频跌破整数关口。截至2022年9月14日收盘，报收于75.32元/股，盘中最低下探至72.52元/股，创2020年6月22日以来新低，较历史高点已累计回落近58%。(2022-09-15 00:00:00)

半年报披露结束后，一些上市公司陆续发布三季度业绩预告，多家新能源、消费电子板块公司前三季度取得了不错的业绩，立讯精密、雅化集团等业绩表现较好的公司，早已有公募基金埋伏其中。公募基金人士认为，市场情绪修复到高点之后，投资逻辑依然是当期盈利和估值，从定期报告情况和最新中观景气数据来看，建议关注光伏、风电、储能、汽车等景气度较高的方向。百嘉基金建议主要关注两类机会：一类是基本面良好但估值处于历史低位的标的；另一类是行业的成长性、确定性高且估值合理的标的，比如新能源车、光伏和风电三个细分行业增长的确定性很强，当相关标的估值可接受时就会出现较好的投资机会。(2022-09-14 07:12:00)

近期，在国内极端天气以及国际市场的扰动下，“煤超疯”行情再度上演。东方财富Choice数据显示，8月29日，煤炭行业指数低开高走，截至收盘，行业指数涨超2%，自8月5日低点已反弹19.90%，达到12389.26的高点，兖矿能源股价也再创历史新高中国神华亦在半年报中表示，从煤炭行业来看，下半年，煤炭消费增速将延续恢复态势，增速或将比上半年有所提升。随着下半年全社会用电量增速回升，电煤需求量将小幅增长。(2022-08-30 01:37:00)

中信建投研报表示，欧洲天然气进一步暴涨，TTF一度突破80美元/百万英热(超过3月初俄乌冲突初期的情绪高点)。前期交易海外衰退的油价也表现出韧性，布油重回100美元/桶上方。受益于天然气和原油价格强势。2022年Q1已实现5.3亿利润，Q2预告超7亿。由于页岩油企业需要长期大幅套保，实现油价滞后于原油现货，只要油价维持相对高位，随着套保端逐步减亏，以及产量小幅增长，公司业绩环比仍有弹性(2022-08-26 07:25:00)

刘杰强调，美国7月未季调CPI近期第一次低于市场预期，并出现向下拐点。其主要因素是能源相关分项价格的回落，油价自6月中旬以来从120高点跌至88，跌幅30%。(2022-08-15 00:00:00)

在获批最新一轮QDII额度后，顶流基金经理张坤所管理的一只QDII申购放宽。券商中国记者注意到，监管机构8月初刚刚披露的信息显示，易方达等12家基金公司获批最新一轮QDII额度，获批日期为2022年6月29日，易方达基金累计获批额度高达74.7亿美元，该基金也因此成为仅次于平安保险的中国第二大QDII机构投资者。刘杰强调，美国7月未季调CPI近期第一次低于市场预期，并出现向下拐点。其主要因素是能源相关分项价格的回落，油价自6月中旬以来从120高点跌至88，跌幅30%。(2022-08-15 00:04:00)

在集采、估值收缩等多重因素影响下，曾经的“白马板块”医药股最近一两年表现暗淡，不过在行业整体低迷之际，明星私募基金经理冯柳开始逆势布局。上市公司最新披露的回购公告显示，今年7月，高毅资产明星基金经理冯柳多次加仓派林生物，冯柳最早出现在派林生物前十大股东是今年7月5日，当时持有830万股派林生物，持仓市值超过1.88亿元，新进第9大流通股东。不过，受医药板块整体表现不佳影响，派林生物股价最近一段时间持续下滑，截止8月11日报收19.56元，距离2021年2月8日50.21元的阶段性股价高点，已经跌去60%。(2022-08-12 00:06:00)

要说最尴尬的，不是下跌，而是大家在反弹，而你却在跌，大家都在跌，而你跌得更多。看着手上的医药基金亏了20个点，而别人的新能源基金涨了10、20个点、半导体基金一天涨5个点，眼泪止不住的往下流我们选择了一只2014年成立的基金，假设在2015年6月高点买入进行回测，可以看到定投是比一次性投资收益要高的，这也和行业基金波动大的特征有关。(2022-08-08 07:45:00)

8月以来，新能源、消费等热门板块纷纷调整，沉寂已久的芯片半导体板块却开始逆势崛起。以中证全指半导体指数为例，截至8月5日，该指数自2021年年中最高点至今一度回撤近50%，让不少投资者对半导体心有余悸；但自今年8月以来开始强势反弹，月内涨幅约14.18%，其中上周五大涨6.81%。这一趋势引起了众多机构投资者关注。例如，芯原股份在7月共接受了三批机构调研，睿远基金、华安基金、嘉实基金等多家头部公募现身。(2022-08-08 07:46:00)

嘉宾介绍：曹春林，创金合信基金基金经理，厦门大学经济学学士。近期新能源车板块震荡，继续持有还是现在下车？目前行业估值如何看？未来的板块机会在哪里？所以我们希望不要买在短期高点，如果买了可能需要很长时间去消化这个估值，就和去年新能源汽车一样，短期非常景气的高点，然后它需要一段时间去消化高估值，所以我们希望光伏估值比较合理的位置去做一个配置更好一些。(2022-08-02 00:06:00)

6月美国CPI数据再创历史新高，能源价格是其重要影响因素之一。当前，原油价格自6月14日阶段性高点132.15美元/桶已回落近20%。风险提示：统计误差、历史规律不代表未来发展、地缘政治动荡超预期、全球通胀超预期、美联储加息超预期、全球经济下滑超预期。(2022-07-26 07:27:00)