CPI

中金公司研报指出，美国11月CPI同比3.1%，核心CPI同比4.0%，均符合市场预期。从分项看，能源价格持续下跌是通胀回落的重要因素，但服务通胀韧性犹存，显示抗通胀的战斗仍未结束但我们认为投资者未必会接受鲍威尔的反驳。过去两年市场在预测降息方面多次表现的过于激进，尽管最后都没能如愿，但总是愿意相信这次不一样。(2023-12-13 06:59:00)

12月9日，国家统计局公布11月物价数据，中国11月份全国居民消费价格同比下降0.5%，环比下降0.5%。1-11月平均，CPI比上年同期上涨0.3%。“预计12月PPI环比或仍将小幅下跌，但当月翘尾因素会有明显回升，这将拉动PPI同比跌幅收窄至-2.8%左右。”王青说。(2023-12-10 00:05:00)

中信证券研报指出，2023年10月经济数据显示波浪式复苏的中枢或在抬升。生产方面，工业增加值增速高于市场预期，服务业保持较快增长，新经济动能增速较快，“双节”假期带动接触型聚集型服务业和现代服务业活跃度保持较高水平“社零数据偏强，CPI数据偏弱”的组合揭示出今年消费呈明显的“量增价减”特征。10月当月社零同比增长7.6%，我们计算四年平均增速较前值扩大0.1个百分点至4.0%，消费温和复苏的态势仍在延续(2023-11-16 07:38:00)

中信证券研报指出，美国10月CPI环比增速降至0.0%，核心CPI环比增速为0.2%，均略低于预期。核心服务项通胀环比增速放缓推动了美国核心通胀环比增速下降，市场对通胀黏性的担忧减弱美国经济超预期；美国通胀超预期；美国货币政策超预期；美国金融体系脆弱性超预期；全球能源、粮食供给冲击超预期；地缘政治风险超预期。(2023-11-15 08:05:00)

A股三大指数集体收涨华为汽车概念股表现活跃沪指涨0.55%，深证成指涨0.72%，创业板指涨0.53%。中金研报指出，美国10月CPI同比3.2%，核心CPI同比4.0%，低于市场和我们的预期。尽管医疗保险价格因统计口径原因反弹，但汽油、房租、二手车、酒店等价格增速疲软使得整体通胀仍得以回落(2023-11-15 15:19:00)

中金研报指出，美国10月CPI同比3.2%，核心CPI同比4.0%，低于市场和我们的预期。尽管医疗保险价格因统计口径原因反弹，但汽油、房租、二手车、酒店等价格增速疲软使得整体通胀仍得以回落但我们也提示，投资者不宜对美联储宽松预期过度押注。我们在年度展望报告《海外宏观2024年展望：迎接高利率挑战》中指出，受益于基数效应，2024年美国通胀有望继续下行，但近几年人口老龄化、政府干预经济、地缘冲突频发、逆全球化等不利供给的因素增多，这意味着通胀持续时间会更久，美国通胀中枢或系统性抬升(2023-11-15 07:18:00)

事件：9月美国CPI同比增3.7%，前值3.7%，市场预期3.6%；季调后CPI环比增0.4%，前值0.6%，市场预期0.3%；核心CPI同比增4.1%，前值4.3%，市场预期4.1%；季调后核心CPI环比增0.3%，前值0.3%，市场预期0.3%。核心观点：9月，受能源、住房价格上涨影响，美国CPI同比增速与上月持平，并超市场预期。从市场预期来看，绝大多数人仍认为11月美联储将暂停加息，但对明年降息预期有所回落。因此数据发布后，美股普遍下跌，美债利率和美元指数上行。(2023-10-14 07:48:00)

华泰证券在研报指出，美国9月CPI环比小幅超预期——9月CPI环比从8月的0.6%回落至0.4%，高于一致预期的0.3%，同比持平于3.7%，符合一致预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合一致预期，同比回落0.2pct至4.1%；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强。9月通胀超预期主要系娱乐商品、服务以及住宿酒店等体验式消费提振。华泰证券在研报指出，美国9月CPI环比小幅超预期——9月CPI环比从8月的0.6%回落至0.4%，高于一致预期的0.3%，同比持平于3.7%，符合一致预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合一致预期，同比回落0.2pct至4.1%；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强(2023-10-13 06:52:00)

华泰证券研报表示，美国9月CPI环比小幅超预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合预期；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强。考虑到近期金融条件明显收紧，且就业和通胀压力有望继续降温，11月-12月加息概率或低于50%。(2023-10-13 07:24:00)

国家统计局：9月CPI同比持平PPI同比下降2.5%2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%国泰君安研报表示，目前银行板块估值、持仓均处于历史底部，汇金增持是股价见底的有力信号，也从侧面反映出当前板块具备较高的投资价值，有助于支撑银行板块估值修复。(2023-10-13 15:00:00)

2023年7月到9月，油价开启上涨行情，布伦特现货价由2023年7月初的75.79美元/桶上涨至9月29日的96.41美元/桶，涨幅达27.21%。但10月4日，EIA公布的《WeeklyPetroleumStatusReport》显示虽然美国商业原油库存减少，但汽油库存增加，引发了需求担忧并导致油价大跌。如果原油价格继续上行，无疑会对美国CPI和货币政策产生影响。我们构建美国CPI、油价、综合PMI、美国联邦基金利率、供应链压力指数五个变量在内的向量系统，得到美国CPI对油价的动态脉冲响应(2023-10-12 08:09:00)

美联储的鹰派立场、美债收益率飙升以及政府关门迫在眉睫，这些都加剧了投资者的恐慌情绪，也给美股前景蒙上了阴影。周五：日本8月失业率、英国第二季度GDP年率终值、法国9月CPI月率、欧元区9月CPI月率、美国8月核心PCE物价指数年率、美国8月个人支出月率、美国8月核心PCE物价指数月率、 美联储主席鲍威尔将参加会议并回答现场观众和线上参与者的问题、中秋节A股休市(2023-09-23 06:29:00)

引言：从供需缺口来看，油价具备“破百”基础。但去年底以来油价持续与供需缺口背离，海外衰退预期构成阶段性主导因素，能否“破百”系于海外衰退预期的变化。潜在影响：强化美联储加息预期、美元高位与国内通胀上行趋势。1）影响一：加剧美国CPI上行风险与强化利率高位。(2023-09-18 13:00:00)

一、核心观点通胀水平企稳回升：8月份，消费市场继续恢复，供求关系持续改善。从同比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.1%。从环比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。国内经济复苏不及预期风险，A股市场情绪波动加剧风险，海外加息及经济衰退风险。(2023-09-12 07:58:00)

中金公司研报指出，本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。如果油价反弹导致通胀预期回升，那么美联储或将不得不继续加息。上世纪70年代，美国消费者难以区分油价上涨是暂时的还是永久的，他们因为担心未来价格会持续上涨而降低消费，为弥补生活成本上升而要求加薪，从而导致工资增速居高不下，形成“工资—通胀”螺旋(2023-09-12 07:32:00)

维持行业增持评级。推荐上游板块中国海油、中国石油、中国石化。推荐油服板块海油工程，中海油服(601808.SH)。推荐补库需求增加的涤纶长丝板块新凤鸣(603225.SH)，桐昆股份(601233.SH)中期供需边际转弱，留意欧美宏观风险；长期价格中枢向上。中期看供需可能边际转弱。年底前伊朗，委内瑞拉等国产量将持续上升；汽油裂解价差伴随欧美出行旺季结束而回落，柴油预计仍将强势；能源端CPI或使欧美央行货币政策紧缩压力上升；同时需谨防美国为降低通胀压力而再次对产油国进行政治谈判的可能性(2023-09-12 08:00:00)

事件：国家统计局发布了2023年8月份全国CPI和PPI数据。1）CPI同比0.1%，前值-0.3%，市场预期0.2%；CPI环比0.3%，前值0.2%；2）核心CPI同比0.8%，前值0.8%；3）PPI同比-3.0%，前值-4.4%，市场预期-2.9%；PPI环比0.2%，前值-0.2%。从近期数据来看，国内库存周期已从主动去库转向被动去库，部分行业已经呈现主动补库迹象。我们预计三季度国内库存周期迎来尾声，进入筑底阶段。(2023-09-11 07:49:00)

中金公司8月23日研报指出，短期来看，美债利率上行风险和下行机会同在，9月美国CPI公布前，利率轻易不言顶。与此同时，美国学生贷款利息偿还将于9月重启，可能加速储蓄消耗。尽管经济数据显示当下美国增长仍然偏强，但PMI、领先经济指数与收益率曲线等前瞻性指标一直提示未来的衰退风险(2023-08-23 07:48:00)

中信证券研报表示，7月美国CPI与核心CPI环比增速均符合预期，核心CPI同比进一步下行。核心商品通胀环比继续负增长，叠加食品通胀以及能源通胀环比增速相对较低，推动了美国整体通胀环比增速低位运行，7月通胀黏性的主要构成仍然为核心服务项美国就业市场仍属于健康增长但出现进一步趋冷迹象，由于今年以来美国通胀较符合预期的下行，核心通胀环比增速近两个月趋缓，因而7月为美联储最后一次加息的概率较高。(2023-08-11 08:03:00)

总供给与总需求大体平衡是物价稳定的基础。当前，我国CPI下行主要与供需恢复时间差和基数效应有关，是阶段性、暂时性的现象。一个值得注意的现象是，CPI虽然同比涨幅在低位徘徊，但不少人感觉物价还是在上涨。一方面因为CPI是一个综合性指标，不同消费结构、不同地区、不同收入水平的个体感受会存在差异；另一方面也提醒我们，当前居民消费选择更加审慎，对物价的波动更为敏感，特别是物价的结构性变化对低收入群体的影响不容忽视(2023-07-15 04:52:00)

关于房地产、汇率、通胀、货币政策，中国人民银行释放全新信号。国新办7月14日举行2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会。同时，中国人民银行将继续发挥好结构性货币政策工具的引导作用。邹澜表示，对于实施期已经结束的政策工具，存量余额还将继续发挥政策效果，确保银行体系对相关领域的支持力度不减弱(2023-07-15 04:28:00)

核心观点CPI与核心部分超预期回落，但核心粘性仍在。6月CPI同比增速从5月的4.0%降低至3.0%，低于3.2%的市场预期；剔除能源和食品的核心CPI同比4.8%，比5月下行0.5%，同样好于预期。重要经济体增速超预期下行、通胀意外上升、市场出现严重流动性问题的风险。(2023-07-14 07:48:00)

中信证券研报表示，6月美国非农就业人数低于预期，就业市场整体降温趋势延续，CPI涨幅低于预期，物价上行压力逐步缓解。美国后续就业和通胀水平超预期；美联储加息程度超出预期；美元指数超预期走强；全球矿产金产量超预期增长。(2023-07-14 07:54:00)

近期摩擦性失业加剧、CPI和PPI持续走低等消息叠加，再次考验着A股投资者的信心，上证指数屡次跌破3200点并再度拉回，多只白马股甚至一度出现被打到跌停的闪崩现象，A股情绪依然脆弱正如巴菲特所说的，虽然衰退和恐慌会不时发生，但这不等于一个无底洞，每个世纪里都有一些不景气的年头，但好年份多过坏年份，这个国家就不会停止前进，在中国和美国都是这样。(2023-06-18 07:17:00)

下周可能影响市场的重要资讯有：宏观新闻方面，6月9日，国家统计局将公布5月CPI、PPI数据；英伟达CEO黄仁勋或于下周二到访上海。据choice数据，下周两市将有96股迎限售股解禁，以6月2日收盘价计算，总解禁市值约1099亿元。个股方面，下周有22股解禁市值超10亿元，解禁市值较大的有华海清科、湘财股份、国机重装、中泰证券、南网储能、三峰环境等，上述个股解禁市值均超过50亿元。(2023-06-04 05:49:00)