承压

中信建投最新研报表示，看好地产板块持续表现，建议关注三高房企。10月销售、到位资金、投资指标降幅均再度扩大，近期供给端利好政策频出，需求端政策有望在“一城一策”下进一步释放，并刺激市场销售回暖看好地产板块持续表现，建议关注三高房企。10月销售、到位资金、投资指标降幅均再度扩大，近期供给端利好政策频出，需求端政策有望在“一城一策”下进一步释放，并刺激市场销售回暖(2022-11-17 07:51:00)

中金公司最新研报指出，受国内疫情反复影响，居民整体收入增速放缓致消费需求和信心较疲弱，餐饮及外出消费场景受损，行业收入端表现弱于年初预期；叠加国际地缘局势紧张致大宗原料价格高企，大众品板块利润率亦有所承压，整体看高端白酒显现韧性，大众品基本面承压。投资主线三：长期受益于消费升级和集中度提升的子行业龙头。消费疲弱环境下高端消费韧性十足，如高端白酒品牌优势凸现，行业加速分化。(2022-11-16 07:10:00)

国泰君安最新研报表示，航空业短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。疫情未改中国航空需求结构与长期增长动能，且空域瓶颈长期存在，拥有高品质航网的航司长期盈利终将超预期上行投资策略：近期市场预期回落，建议四季度增持航空。航空业短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。(2022-10-31 07:10:00)

中信证券研报认为，今年三季度，资本市场整体表现承压，而受益于稳经济政策持续加码和推进落地，银行经营环境明显改善，叠加板块估值已处于历史低位，银行板块相对市场体现了一定的防御属性，当季板块的主动型基金持仓比例也小幅回升。展望后续，政策环境乐观背景下，经济预期和银行业经营均有望步入改善通道，机构持仓占比仍有提升空间。今年三季度，资本市场整体表现承压，而受益于稳经济政策持续加码和推进落地，银行经营环境明显改善，叠加板块估值已处于历史低位，银行板块相对市场体现了一定的防御属性，当季板块的主动型基金持仓比例也小幅回升(2022-10-28 07:56:00)

中信证券表示，美妆行业短期确实存在压力，但消费复苏时美妆需求有望明显反弹，同时从客单价角度看中国护肤品市场规模仍有2~4倍发展空间；在理性消费、“性价比”意识提升趋势下，未来竞争预计将持续更加聚焦于产品，当下“纯净美妆”成为国际头部品牌纷纷发力的热点方向，而国货在植物提取方面具有更多优势。梳理两条投资主线：①重点推荐研发资源积累丰富、体系日臻完善的头部国货标的；②重点推荐随着研发/原料端重要性提升、具有一定资源积累的产业链上游受益标的等。(2022-10-25 08:02:00)

上周各类型债券型基金指数表现如下：短期纯债基金指数上涨0.04%，中长期纯债基金指数上涨0.05%，偏债混合型基金指数下跌0.35%，二级债基指数下跌0.40%，一级债基指数下跌0.08%。(2022-10-24 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。长城证券：日历效应的影响下！当前寿险行业仍处在改革调整阶段，预计2022年NBV仍将承压，考虑到当前权益市场波动、银行理财破净等环境下居民对于收益确定性更高的保险产品需求明显提升，预计带来新单和NBV回暖(2022-10-12 12:00:00)

“全是科技与狠活”，让称添加剂合成食品为“海克斯科技”食品、揭露假冒伪劣食品的两个自媒体博主近期迅速走红，其中一则制作勾兑酱油的视频，虽无指名道姓，在各种短视频的推波助澜之下，千亿市值的海天味业被推上了舆论的风口浪尖。食品安全风险向来是食品类企业发展过程中最大的风险之一，尽管海天味业已经连发两则声明回应相关质疑，投资者依然担心其节后开盘股价承压。此外，海天味业强调，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致，“用‘双标’挑起消费者和中国品牌企业的矛盾对立，不仅打击了中国老百姓的消费信心，更会严重影响‘中国造’的世界声誉。”(2022-10-07 10:56:00)

“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望，因此估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限，而如果一旦新的宏观预期出现，可能存在较大的向上弹性，目前市场的仓位水平较低，拿着现金的人可能比拿着股票的人要多了。”梁文杰说。(2022-09-29 00:00:00)

随着美联储的持续加息以及对经济下行的担忧，全球股市大幅下跌，A股亦出现震荡调整，私募基金也开启防御模式，不少私募提前减仓规避市场下跌。私募排排网数据显示，截至9月16日，股票私募仓位指数为79.60%，时隔四周后再度跌破80%关口；百亿私募更是大幅减仓，仓位指数降至76.08%，较上周大幅下降了4.62%。“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望，因此估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限，而如果一旦新的宏观预期出现，可能存在较大的向上弹性，目前市场的仓位水平较低，拿着现金的人可能比拿着股票的人要多了。”梁文杰说。(2022-09-29 07:42:00)

短期来看，近日美联储9月议息会议结果出炉，决议加息75基点，全球市场接续下挫，在美联储持续加息情况下，美元指数已创近20年新高，非美货币普遍承压，9月28日，离岸人民币汇率已跌破7.2，对美元延续快速贬值势头，这对港股市场形成了短期情绪扰动(2022-09-28 00:00:00)

随着美联储持续加息以及对经济下行的担忧，全球股市大幅下跌，A股亦出现震荡调整，私募基金也开启防御模式，不少私募提前减仓规避市场回调。“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望。因此，估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限。(2022-09-27 04:30:00)

私募对亏损产品是否应调降或取消管理费，没有标准答案。伴随资管行业高速发展，如何在不降低投研水平、平衡各方利益的基础上，以恰当的方式让利于投资人，持续优化持有体验，引导长期投资，才是私募最需要思考的课题今年以来，在业绩承压的背景下，部分私募头部机构选择调降管理费“伴随资产管理行业的高速发展，机构间的竞争愈发激烈，投资人的可选择范围越来越广，因此私募机构要以投资人利益为根本出发点，在平衡各方利益的基础上，持续优化投资体验，促进行业可持续发展。”某资深私募研究员称。(2022-09-27 07:19:00)

A股市场进入下半年以来，一级市场新股破发，一级半市场定增被套，二级市场白马股杀估值，而伴随着成交量的逐渐低迷，市场投资情绪已降至冰点。同样，尽管定增市场表现不佳，但据统计，目前仍有超400个项目待发行，涵盖各个行业的大、中、小市值公司。(2022-09-24 08:38:00)

天风证券研报认为，地产销售改善+成本端压力释放或将驱动家电行业出现拐点，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的底部位置，估值风险较低，同时对利好响应可能更加敏感，从中报来看，三大白电公司集体业绩超预期带动家电板块及白电大涨，而短期涨幅较多的热泵及零部件转型标的则受到汽车数据以及欧洲气/电价的影响出现明显回调。风险提示：宏观经济波动风险；房地产市场波动的风险；新冠疫情导致下游需求减弱的风险；原材料价格波动的风险；测算过程具有一定主观性；样本数量较少可能造成统计结果偏差风险。(2022-09-15 07:32:00)

央行年内二度下调外汇存款准备金率，旨在及时对冲人民币汇率单边走势。相比于测算外汇“降准”释放的美元流动性规模，其操作本身更具现实意义——向市场传递出不希望人民币汇率快速走贬的政策信号至于市场关注的人民币兑美元汇率是否会突破“7”，正如央行副行长刘国强近日所说，“不要去赌某个点”，影响汇率短期变动的因素复杂多变，人民币汇率依然承压，企业与其赌单边趋势，不如做好汇率避险，避免让资金暴露在不断加大的汇率双向波动之中。(2022-09-07 06:46:00)

中信证券9月5日研报指出，上半年18家白酒上市公司总营收1,849亿元/+15.8%，归母净利润701亿元/+21.1%，在宏观和消费环境影响承压下保持稳健增长，体现出行业的优势性。同时，结构升级虽速度有所放缓但趋势未改；高端酒维持稳健、地产酒内部分化龙头表现靓丽、次高端酒降速明显。我们判断，现阶段的基本面调整仅是本轮白酒长周期的上行中继，当下估值水平已经回归至合理偏下区间，保守预计龙头公司未来2-3年复合收益率在双位数以上。因此，未来虽然行业压力犹存，但我们预计中长期疫情防控逐渐成熟及经济政策优化下，投资端情绪有望企稳并逐渐转好。(2022-09-05 08:31:00)

一、核心观点(一)不确定性增强，8月挖机销量预计仍将承压根据CME预测，8月我国挖机销量预计约为18000台，同比基本持平。新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。(2022-08-31 07:51:00)

8月23日，“防水茅”东方雨虹交出了2022年上半年“增收不增利”的成绩单。数据显示，东方雨虹上市以来业绩一直保持增长。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。笔者认为，在超预期突发因素带来严重冲击、二季度经济下行压力明显增大的背景下，上市公司越是要不惧压力、保持定力，围绕优势做加法、顺应趋势做探索，以保持企业发展的主动权，持续引领行业发展。(2022-08-25 02:04:00)

短期维度：22H2有望量价齐升，成本下行盈利能力改善1)收入端：高温+餐饮回暖+低基数，旺季迎来量升价增机会伴随啤酒行业步入旺季，自五月起持续改善恢复，下半年有望实现量价齐升，主要来自以下三方面因素推动：①21年旺季在疫情、天气、重点区域重点人群疫苗普及等影响下，销售表现承压，低基数下迎来量增改善机会。风险提示：原材料价格波动，高端市场竞争加剧，新冠疫情反复等风险。本文对盈利的测算是基于一定前提假设，存在假设条件不成立、市场发展不及预期等因素导致测算结果偏差。(2022-08-25 07:33:00)

今年大消费板块受到较大冲击，大部分相关个股承压。同时叠加海外市场的地缘性冲突、通胀传导及其他不确定因素，包括医药生物、食品饮料、新兴消费等板块都表现出明显震荡。正如中欧明睿新常态基金经理周蔚文、刘伟伟在二季报中所言，希望基金投资者坚定对于国内经济和资本市场的信心，更多地采用“定投”的方式参与基金投资，这种有耐心的投资方式或有利于带来相对稳健的回报。也希望基金投资人坚定长期投资的理念，与基金经理挑选的优质公司共同成长，追求资产的长期增值的机会。(2022-08-20 07:55:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。华西证券：学校开学以及中秋节国庆节有望显著提振猪肉需求种植产业链：国家对秋粮生产的高度重视，显现了维护粮食安全的决心，种业作为农业芯片对于粮食安全至关重要，政策重视加扶持推动种植产业链高景气，种业龙头企业持续受益。禽养殖：白羽鸡父母代在产存栏维持在近5 年内的高位，消费端受猪肉产能恢复挤压，判断上半年白鸡价格或维持低迷，最早22Q3 有望随猪价上涨而恢复。同时，饲料价格仍在高位，预计白羽鸡行业景气度短期内仍承压。(2022-08-19 12:25:00)

除了华安基金打折利空之外，碧桂园在今日早间发布公告称，上半年度股东应占净利润预计约2亿元至10亿元人民币，同比下滑93.3%至98.7%；核心净利润介乎约45亿元至50亿元人民币，同比下滑67.1%至70%。(2022-08-18 00:00:00)

昨日，LPG期货2209合约多空排行榜前20席位中，呈现出多头主力合计增持多单、空头主力合计减持空单的现象，但多翻空的席位数却远超空翻多的席位数，表明市场看空氛围依然偏浓。因此，预计后市LPG期货2209合约承压，料维持振荡偏弱走势。(2022-08-09 00:00:00)

核心问题一：环比改善已现拐点7月份市场整体震荡下行，这样的表现也与我们7月月报《从环比改善到同比承压》中所预想的相似。风险提示：经济增长不及预期，导致A股市场表现不佳；中美关系波动压制市场风险偏好；新冠疫情形势变严峻。(2022-08-04 07:44:00)