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光大证券:资金面因何而变?兼谈近期的MLF与LPR

2022-11-23 07:47:00 编辑:基金速查网

[导读]:1、资金面:因何而变11月以来,投资者们明显体会到了资金面的变化,并陆续确认了DR007的转向。根据三季度和10月份的经济和金融数据判断,当前2.75%的MLF利率较为合适,足以为巩固经济回稳向上态势提供适宜的流动性环境。但是,当前新冠病毒仍在持续变异,国内新发疫情不断出现,特别是11月以来新增感染者人数快速增长,这可能也是需要密切关注和高度重视的。

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  11月以来,投资者们明显体会到了资金面的变化,并陆续确认了DR007的转向。我们认为,与其说转向不如说是向OMO利率回归,因为DR007以OMO利率为中枢波动才是常态。而且,这个回归的进程在两个月前便已经开始了。

  融资市场的状况是影响货币政策取向的关键因素之一,货币政策取向决定了DR007的走势。今年4月有效融资需求明显下降,为了增强信贷总量增长的稳定性,人民银行将银行体系流动性调控至合理充裕并略微偏多的水平,导致DR007一度低于OMO利率较多。近几个月信贷状况有所改善,新增贷款的三月同比增速趋势性提高、M2增速处于高位,因此自9月起人民银行便引导DR007稳健地向OMO利率回归。 ... 网页链接