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[导读]:所以,当市场逐渐转向乐观预期的情况下,我们更关注可能的风险点造成的扰动,倾向于认为不要对对指数趋势性向上的高度抱有太高期待。
A股开年以来各大指数一改去年低迷态势,万德全A年内涨幅22.92%,两市日成交量高点破万亿,市场风险偏好得到明显改善。A股市场的运行逻辑是否有较大变化,哪些因素超预期,如何看待后市表现,我们的观点如下:
开年市场“躁动”是悲观预期的修复
去年11月以来我们倾向于看好未来一段时间市场表现,主要基于几个以下理由:
一是宏观经济下行深入人心,春季前数据真空,政策暖风频吹。
二是大存量博弈格局下,市场普遍悲观反而可以适度乐观,风险偏好有改善空间。
三是MSCI事件和传统春季躁动是催化剂。
四是经贸问题处于谈判期,具体结果3月后见分晓。
五是2019年风险点在后面,年初不参与,权益博弈后面会被动。
目前来看,市场走势及投资逻辑是符合预期的,市场前期的悲观预期已经有相当程度的修复,一定程度上正向乐观预期演化。 ... 网页链接