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利率债行情空间有限信用债投资进入基金视野

2019-01-14 00:00:00 编辑:基金速查网

[导读]:事实上,信用风险仍是基金经理重点关注的问题。除基金公司加强完善信评系统、加强风控外,业内人士还呼吁完善违约处理机制,包括信用债债权人利益的保护,对于违约债券交易、交易结算方面的改进、后续估值等。

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  信用违约持续,债券基金配置集中在利率债。随着利率债收益率下行空间缩窄、宽信用政策陆续落地,信用债投资重回基金视野。多位基金经理表示,今年可适当下沉信用资质获取超额收益,但仍需警惕信用风险。

  与去年一致看好利率债不同,基金经理开始将目光转向信用债品种。“债券投资也有轮动性。”深圳一家大型基金公司固收部总监表示,债牛通常以利率债为开端,然后依次轮动到高、中低等级信用债,垃圾债最后收尾。2018年长久期利率债表现好,但今年绝对收益空间有限。当前10年期国债收益率阶段性低点在3.0%至3.1%之间,远低于3.5%的历史均值。一旦市场对宏观经济、通胀的预期发生改变、货币政策收紧,10年期国债收益率将重回历史均值之上。“目前美债收益率在2.6%左右。美联储今年年中大概率终止加息进程,美国经济衰退可能性较小。考虑到美债已从高点回落了60bp至70bp,中美利差的安全边际大幅削弱,美债收益率不太可能重回2016年2.0%的低点。”上述固收部总监说。 ... 网页链接