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[导读]:投资评级和盈利预测。公司 150 亿的矿山储备保证了石灰石矿的全部自给,同时 T 字布局对行业把控力更强,先进的管理和成本控制优势。
从国内形势来看:当前国内经济平稳回落,企业盈利存在一定下行压力,信用压力有所缓和,DDM模型下分子与分母同时下行,我们认为市场大概率会重回震荡,成长行业相对其他行业略微占优,而周期品则由于需求下滑与库存高企,建议投资者规避;
我们认为当前美股收益和风险之比已进入类似2000年和2008年的高风险低收益区间,即使美联储表态偏鸽,后续回调概率仍然较大,可能对新兴市场股市,包括A股构成一定的压制。因此我们本月建议均衡配置以规避风险。
总结一下,国内经济盈利仍有下滑压力,但信用利率与信用利差均下行,整体构成了中期市场震荡的基础,略有利于成长而需规避周期。除此以外,海外风险近期有所上升,因此我们建议在偏向成长规避周期的基础上作均衡配置,以规避市场调整风险。12月维持震荡防风险的判断,推荐顺序为:成长>必须消费>金融地产>周期。
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