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[导读]:从这两周的市场表现来看，利率债行情顺畅，尤其是在不如预期的货币金融数据点燃市场做多热情之后。政策层面开始大力强调对民营企业的支持，而且许多纾困动作也算相当迅速。
尽管自7月中下旬以来出台了一系列稳增长的政策，然而经济体系内部的去杠杆趋势一直在发挥作用。10月份的货币金融数据及基本经济数据仍然疲弱，表明信用改善程度依然相当有限。在地方债发行加速及基建项目不烂尾的要求下，部分项目的重新开工，基建投资增速年内首次止跌反弹，新旧口径下前10月累计同比增速分别升至3.7%、0.5%，与9月份地方专项债大量发行致融资改善有关，显示补短板政策正在发力。不过，在目前地方政府隐性债务控制与国企央企资产负债率考核的大背景下，基建投资重新恢复到之前的水准应该是小概率事件。最后，投资下行压力由基建转向地产。 ... 网页链接