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金融危机十周年反思:技术修复做了很多 但根源未解

2018-10-21 08:47:00 编辑:基金速查网

[导读]:在这十年里,人们有一种期待,就是能一劳永逸地解决金融危机的问题,让金融危机不再发生。这当然是一种错误的期待,是哲学上常常讨论的“理性的僭越”。

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  不知不觉中,金融危机已经过去十年。虽然很多金融危机带来的严重问题至今尚未得到有效解决,但十周年这个时点,“痛未定而思痛”,仍然是有必要的。当然,此时此刻,我们回顾历史、展望未来,可能很难乐观起来。这十年来,技术型的修复做了很多,但引发当年那场金融危机的根本问题却并未得到解决。

  然而,如果有人认为,金融机构被驯服,十年前的金融危机就已经被治愈了,那他就太天真了,犹如认为体温降下来,病灶就被清理了一样。仔细观察,我们会发现,引发十年前这场金融危机的根本性问题,迄今为止并未解决。

  2007-08年金融危机,表面上是各种抵押证券和场外衍生品惹的祸,但本质是房地产泡沫的破裂。2000年互联网泡沫破裂后,美联储开启了长达7年的宽松货币政策。释放出的流动性没有按照传统理论认为的那样,引起通货膨胀,反倒推高了房地产的价格。由于美联储的货币政策锚定通胀,因此没有对资产价格上涨作出反应。房地产价格只涨不跌成为一种共识,而金融机构根据这一共识设计出各种金融产品,把所有人链接在一起。当房地产这一基础性的资产价格下跌时,整个社会经济都崩溃了。 ... 网页链接