导航
[导读]:但不管怎么说，随着股票质押平仓受限，相应的风险也在一定程度上得到了化解，那么就股市而言，第三波去杠杆也就进入到了尾声，现在整个市场的杠杆率已经有了明显的下降，场内资金以投资者的自有资金为主，这是有利于市场稳定的。
就沪深股市而言，在2015年的资金推动型牛市中，杠杆率大幅度提高，其中仅证券公司系统内开展的融资规模就达到2万亿元以上，再加上通过场外配资、伞形基金以及其它形式入市的资金，规模要大于5万亿元。另外，还有相当数量的股票质押，虽然其中的一部分并不投入股市，但也有不少是用于买卖股票的。事实上也正是这样一批数量极其庞大的资金在短时间内涌入股市，才导致了当年行情的飙升。
然而，这种深度依靠杠杆撬动的行情，其本身是严重缺乏相应的基本面支持的，一旦杠杆收缩，行情即刻崩溃。就在2015年的6月份，随着通过场外配资途径入市的渠道被监管部门阻断，股市也就立马从千股涨停变为千股跌停。而随之市场也就开始了痛苦的去杠杆过程。首先去除的是那些借助场外配资及伞形信托等渠道入市的资金，这些渠道通常处于灰色地带，在某种程度上是存在违规违法的嫌疑的，因此在监管部门出台措施后，很快就退出了。当然，由于其规模大，退出时间又短，一度造成股市流动性的短缺，以至政府部门不得不安排“救市资金”入市来恢复流动性。这个过程大致在当年的四季度告一段落，而这阶段股指也回落了2000多点。 ... 网页链接