天弘基金姜晓丽：通胀风险被夸大 债市慢牛格局有望延续

[导读]:此外，针对当前市场如何运用杠杆和久期，姜晓丽认为，从投资的角度来看，在目前市场情况下杠杆对投资的意义比较重要，必须充分利用；久期则需要仔细斟酌，既不能太短，因为是牛市，也不建议特别长，因为利率下行空间有限；而在信用方面，基于信用债风险仍未充分暴露，投资中仍需特别防范信用风险。

　　今年我国债市走出了一波不错的牛市行情。截至10月12日，中债总财富指数年内上涨6.38%，中证综合债、中证综合债指数年内分别上涨2.37%、3.31%。

　　然而，自从8月份以后通胀预期升温，债市震荡回调，市场对债券牛市的前景渐生疑窦。在天弘永利债券基金经理姜晓丽看来，回调不改债市慢牛格局，经济下行和央行宽松将继续夯实牛市基础，债牛行情有望延续到明年一季度。

　　通胀风险被夸大，慢牛格局有望延续

　　在姜晓丽看来，近期一系列冲击CPI的事件均具有局部性，其引发的通胀预期实际夸大了通胀风险。从历史经验来看，经济中的几种商品价格上涨，并不必然形成全面通胀，以2016年上一轮猪周期上行为例，猪周期并未导致一轮全面通胀。而社会零售额同比增速出现明显下滑，消费下行，CPI主要表征消费品价格，其同比增速难以大幅抬升。

　　根据国家统计局数据，继8月份CPI反弹至2.3%的6个月新高之后，9月份的蔬菜和猪价继续大涨，有券商甚至预测9月份CPI或突破2.5%。 ... 网页链接