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中国上市公司设立产业基金基本模式最全解析(超级整理,建议收藏!)

2018-10-12 00:00:00 编辑:基金速查网

[导读]:尽管已在国际资本市场得到广泛应用,PE基金并购贷款业务在中国仍属于起步阶段。但随着实践的探索和政策的放开,目前PE基金已可以通过上海自贸区PE基金并购贷款试点、区外PE基金SPV并购贷款等多种模式直接或间接获取并购贷款,且已有银行开始积极拓展PE基金融资的相关业务。

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  基金结构:上市公司出资作为基金的劣后级,投资机构出资作为夹层,并由投资机构负责募集优先级资金。

  上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策:

  1)设立控股子公司作GP,

  2)由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP,

  3)投资机构作为GP,但上市公司有否决权。

  收益分配的顺序一般是:1)优先级资金本金及收益,2)夹层本金,3)劣后本金,4)基金管理人本金,5)剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。

  增信措施:

  1)上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺,

  2)上市公司承诺收购所投资项目,

  存续期:一般为2-10年,主流5-6年。

  退出方式:IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。一般会约定上市公司有优先收购权。所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内,基金实现退出,退出方式可以是现金,或现金+股票,或股票。

  管理费:市场主流的管理费为2%。

  出资形式:?主流操作方式有两种:

  1)分期出资,在一定期限内缴纳相应比例的出资;

  2)承诺出资,按基金投资进度以项目出资。

  投资领域:为上市公司“量身定制”,一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。

  投资决策:一般由上市公司占据主导地位。

  案例1:

  东湖高新与光大资本联合发起成立产业投资基金。

  东湖高新出资3亿元作为劣后资金,

  光大资本出资3亿元作为中间级资金,

  由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。

  由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。

  基金规模:24亿。

  存续期:3年。

  退出方式:IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。

  收益分配:按照先回本后分利的原则,分配顺序如下:

  1)优先级资金到期一次性收回投资本金,

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