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[导读]:消费升级与科技创新仍是主赛道：在配置上，高质量发展下的科技创新大赛道，自下而上的优质超跌个股，依然值得战略性布局。
面对2018年复杂多变的宏观经济环境，投资策略需在做好大类资产配置基础上，做好风险防控。
对于未来的权益投资市场，我们的整体判断是顺应变局——从防御走向布局，市场已经具备投资价值。
首先，从宏观层面来看，中国经济稳健回落，社融收紧，经济下行，企业盈利整体预计高位回落，但整体平稳。
其次，从估值水平来看，估值和市值的分布具有底部特征。目前无论是A股还是港股的金融、地产、周期等老经济板块估值均处在历史底部区域；以消费、医药、科技为主的新经济板块估值绝对水平较高，相比板块历史所处的相对位置也比老经济板块更高。这反映了当前市场风险偏好较低，老经济板块受投资者对增长前景预期悲观影响而面临较大估值“折价”，而新经济板块则因为未来发展空间较大、业绩增长稳健而被相对看好。 ... 网页链接