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[导读]:布局层面:第一层,A股的优质龙头,过去两年的行情市场已经梳理得很清晰了,随着A股国际化趋势的加深以及养老、社保等长线资金的逐步入场,未来这些优质资产的波动性会明显减弱。
在目前时点,四季度是年内的一个反弹窗口。而三季度的回调也使得市场的风险得到进一步的释放,为反弹打下了较为扎实的估值基础。
从中期看,市场仍处在一个磨底的过程中。中国经济本轮库存周期在2018年一季度见顶后其下行的过程仍未结束,特别是房地产行业的下行给经济带来的压力,还需要几个季度去消化。企业景气下行导致的盈利趋势走弱可能会持续几个季度。而且从历史上看,在美国扩张周期的后半段,新兴市场往往承受着较大压力,新兴市场在未来一两个季度出现系统性风险的概率仍在提升。 ... 网页链接