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[导读]:对于具体的投资方向，轩伟表示，周期、消费和新兴成长是相对看好的具备高ROE的行业，其中周期行业龙头公司盈利能力创历史新高，且有望在未来一年维持较高水平，但受前一阶段悲观预期影响，估值有所收缩；国内消费是政策支持的方向，也是投资中最确定的成长领域，但估值处于中枢偏高位置；而新兴成长（包括TMT、高端制造、军工、新能源汽车、新材料、创新药等）具备政策支持所带来的主题性投资溢价，但成本收益存在一定的不确定性。
自9月18日上证综指创出年内新低2644点后，A股连续多日反弹，基金净值也大面积回升。但最新的基金公司四季度策略认为，当前的反弹仅是部分优质个股的估值修复，四季度市场大概率缓慢寻底，由机构主导的龙头股价值投资仍将成为主流。
A股连续多日的反弹，使得市场人气大幅改善，板块轮动也让相关基金明显受益。Choice数据显示，近1个月以来，地产类基金表现相当好，其中万家瑞兴近一月净值增长9.2%，排名居首；万家宏观择时多策略和万家新利配置也分别上涨8.93%和7.82%。随着中秋国庆长假来临，近一周消费类基金业绩明显改善，以招商中证白酒指数分级为首的多只食品饮料基金周涨幅均超过8%。
虽然当前行情有明显起色，但机构对于四季度乃至跨年行情走势仍保持谨慎。华夏基金首席策略分析师轩伟认为，外部因素和社会融资规模是影响今年市场波动的两大核心因素。当前制造业投资维持低位震荡，基建投资触底企稳后小幅回升，但同比增速仍将低于去年。加上房地产投资有下行压力，消费向上动力不足以及外部因素仍未最终明朗，企业盈利的不确定性增加，同时制约估值的扩张。若政策后续无重大变化，预计市场将进入磨底状态，待外部影响结果更加确定、内部结构性问题得到解决后，市场才有可能走出反转行情。 ... 网页链接