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[导读]:他还表示,在量化选股时,注意到市值因子受2016年以来新股持续发行和监管政策的影响,因子的超额收益率开始下降。
2016年以来,由于市场风格发生切换,过去收益贡献较大的市值因子、量价因子失效,主动量化选股基金大多折戟,而西部利得基金曹祥管理的西部利得成长精选最近一年收益为11.70%,在1517只混合型基金中跻身前1/3,表现不俗。
淡化风格偏好
去年以来,由于市场风格偏向白马蓝筹,主动量化基金纷纷“哑火”。曹祥表示,过去量化产品具有稳定的阿尔法收益,使得投资者对量化投资非常追捧,实质上是因为过去多年的成长大牛市使得市值因子对收益的贡献非常稳定。去年由于市场风格相比以往完全反转,因此,不同做法的量化产品收益相差很大。
他坦言,随着市场的逐步进化,未来阿尔法越来越难以获得,只能通过更为精细的研究寻找新的阿尔法,扩大广度和深度。一方面是寻找增量信息因子,如通过大数据、高频数据的分析形成新的有效因子;另一方面是分析要更为细致,分析因子在不同行业、板块上的效果,寻找贴切各个行业的驱动逻辑,这样选股更为准确。 ... 网页链接