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[导读]:“两权相害取其轻,允许现金替代和必须现金替代两种模式,都面临套利资金的冲击时,基金公司在内控制度上应该选择损害较小的模式来保护原有投资者的利益。”前述ETF基金经理总结称。
4月1日,美的电器带着整体上市的利好预期复牌涨停。然而就在这天,博时深证基本面200ETF在开盘1小时内遭套利者洗盘,所有份额被全部申购又全部赎回,换手率高达116%。
套利资金的疯狂追逐,源于博时深证200ETF在4月1日将“美的电器”的现金替代标志修改为“允许”,直接为套利资金提供了曲线换购美的电器的通道。
“上述规则的修改,相当于引来了两帮套利资金,摊薄了原持有人的利益。”圈内一位经验丰富的数量部投资总监指出,博时基金引发的套利风波,折射的是其团队在ETF管理上的“技术性失误”
选择“允许现金替代”,是主动给套利资金提供了方便,为其套走美的电器提供了通道。
从“必须”到“允许”
4月1日,停牌7个月之久的美的电器复牌涨停,盘中并没有买入机会。但在持有美的电器的十几只ETF中,一批套利资金找到了买入美的电器的通道——博时基金旗下的博时200ETF。 ... 网页链接